IPO : comment investir dans une introduction en bourse ?

Découvrez notre guide et vidéo sur les introductions en Bourse ou IPO, leur définition, les raisons qui poussent une entreprise à s’introduire en Bourse ou à sortir de la cotation, ainsi que les plus grosses introductions en Bourse de 2023.

Nous vous présenterons également des exemples d’IPO internationales à succès et d’autres plus nuancées, les outils pour trouver des IPO à venir, et nos conseils avant d’investir dans une introduction en Bourse.

Introduction en Bourse : qu’est-ce qu’une IPO (Initial Public Offering) ?

Le terme d’Initial Public Offering (IPO) désigne une introduction en Bourse. Cela signifie qu’une société s’introduit en Bourse par le biais d’une ouverture de son capital, sous forme d’émission d’actions, sur les marchés financiers.

Rappelons d’abord que la Bourse est une place de marché immatérielle où s’achètent et se vendent des actions de sociétés cotées. Autrement dit, on y échange de l’argent contre des parts d’entreprise puisqu’une action correspond à une part du capital de la société qui l’émet. Une société cotée est en quelque sorte un bien en indivision entre tous ses actionnaires. En effet, un actionnaire possède une partie de la société dans laquelle il a investi, plus ou moins importante selon le nombre d’actions qu’il détient.

Tout le monde peut acheter ou vendre des actions : les particuliers, les banques, les compagnies d’assurance, les sociétés elles-mêmes qui peuvent détenir une partie de leurs propres actions, mais aussi des actions d’autres sociétés. En France, les actions sont cotées en continu, au cours de cinq séances par semaine, du lundi au vendredi, de 9h à 17h30. Il s’agit là du marché secondaire, qui consiste à acheter des titres à des tiers qui les ont en portefeuille, et souhaitent les revendre. C’est un peu le marché de seconde main des actions.

Il existe aussi un marché primaire, ou marché des nouvelles actions, qui consiste à acheter des actions directement auprès de la société qui les émet, notamment lorsqu’elle introduit son capital en Bourse, mais aussi lorsqu’elle procède à des augmentations de capital. L’introduction en Bourse, en anglais « IPO » pour « Initial Public Offering » signifie littéralement « offre initiale au public » et montre bien qu’il s’agit de la première fois que l’entreprise propose au public des parts de son capital.

Toutes les entreprises peuvent-elles s’introduire en Bourse ?

Toutes les entreprises peuvent en théorie s’introduire en Bourse, mais pas sur n’importe quel marché !

Évidemment, cela ne concerne pas les micro-entreprises ou les entreprises individuelles ou les petits commerces de proximité. Notons néanmoins que les petites et moyennes entreprises peuvent aussi s’introduire en Bourse. Les IPO ne sont pas réservées aux licornes, qui auraient gagné le droit en dépassant le milliard de capitalisation boursière, de rejoindre la Bourse, bien au contraire. Les petites et moyennes entreprises sont aussi concernées par les IPO.

Ainsi, en France, les sociétés cotées sur Euronext Paris peuvent afficher des capitalisations de l’ordre de la centaine de millions d’euros à plus d’un milliard d’euros.

En effet, Euronext est segmenté en trois compartiments :

• A : capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’euros
• B : capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros
• C : capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros

Pour s’introduire en Bourse, une société doit se conformer aux règlements du marché sur lequel elle s’introduit, notamment en matière de transparence et de communication financière. Le degré de contraintes réglementaires d’une introduction en Bourse varie selon la taille de l’entreprise, et le marché sur lequel elle sera cotée.

Pour les sociétés qui ne remplissent pas les conditions d’accès au marché réglementé, il est possible d’envisager une introduction sur Euronext Growth (ex-Alternext), un système multilatéral de négociation créé principalement pour les entreprises de taille moyenne (PME-ETI), afin de faciliter leur cotation et limiter les contraintes d’introduction en Bourse.

Euronext ACCESS est mis en place pour permettre aux trop petites ou trop jeunes entreprises d’intégrer un marché financier adapté, afin de financer leur développement et de bénéficier de la notoriété de la cotation. Les marchés Euronext ACCESS ne sont pas réglementés en vertu de la directive de l’UE, chose qui rend les critères d’admission beaucoup plus simples.

SPAC : une forme particulière d’IPO

Il existe également une forme plus rare d’IPO (mais dont la tendance est à la hausse, notamment aux États-Unis) dite SPAC (Special Purpose Acquisition Company), nommées « blanc-seing » en français.

Ce type d’opération permet à une société de s’introduire en Bourse sans passer par la procédure d’IPO. Un SPAC est une société cotée en Bourse sans activités opérationnelles ni actifs matériels (une coquille vide). Le but d’un SPAC est d’utiliser l’argent levé en Bourse pour l’acquisition ultérieure de sociétés non cotées en Bourse (il s’agit donc d’une forme alternative d’activité de type Private Equity).

En termes simples, la SPAC consiste en une levée de fonds en Bourse sur une base « blanche » en vue de l’acquisition ultérieure de sociétés ciblées non cotées en Bourse.

Les critères sont donc plutôt immatériels dans un premier temps et la réussite émane donc principalement de la réputation du/des gérants de la SPAC, souvent issus du monde du Private Equity.

Dans le cadre des SPAC, le prix des actions est fixé de gré-à-gré, il s’agit d’une forme « express » d’introduction en Bourse.

Deux SPAC ont été cotés sur Euronext, ce qui a permis notamment à l’entreprise DEEZER d’arriver en Bourse.

En 2022, à l’image du nombre d’introduction en bourse classique, le nombre de SPAC est revenu au niveau d’avant 2020, soit avant le phénomène de mode autour de ce type d’IPO. Ce sont 147 SPAC qui ont levé un montant total de 17 milliards de USD en 2022, presque 10 fois moins qu’au moment où les SPAC étaient le plus populaire en 2021.

Selon les estimations du cabinet d’analyse PWC, le nombre de SPAC devrait encore diminuer en 2023. En l’absence d’accords de fusion acquisition correspondant aux promesses lors des levées de fonds, il est possible qu’un grand nombre de SPAC soit dans l’obligation de retourner les fonds récoltés aux investisseurs. Nous attendrons fin 2023 pour établir un bilan, mais les perspectives pour ce type de véhicule d’investissement en 2023 ne sont pas optimistes.

IPO : à quoi ça sert ? Pourquoi une entreprise décide-t-elle de s’introduire en Bourse ?

Le but principal d’une IPO est la levée de capitaux pour répondre à des besoins de croissance d’une entreprise, les IPO présentent donc une alternative à l’endettement bancaire ou obligataire. À l’inverse d’un endettement, l’entreprise n’aura rien à rembourser, mais elle devra partager une partie de son capital et de ses revenus.

Ainsi, l’introduction en Bourse sera avant tout pour l’entreprise un moyen de financer son développement à l’international, le lancement de nouveaux produits ou services, l’embauche de nouveaux salariés, le lancement de nouveaux projets en R&D, etc. En outre, le coût du capital levé est souvent moindre avec une IPO qu’avec d’autres sources de financements.

Notez aussi que l’introduction en Bourse peut être préférée à un financement en private equity, car les processus, assez lourds et réglementés, sont finalement très cadrés, et permettent, si l’on remplit le profil, de lever des fonds relativement facilement. Les dirigeants peuvent en effet opter pour l’IPO s’ils jugent qu’elle représente moins d’aléas qu’une énième levée de fonds.

L’introduction en Bourse peut aussi être encouragée par les investisseurs en private equity (business angels, fonds d’investissement, etc.) qui accompagnent la société depuis plusieurs années, et voient d’un bon œil la liquidité induite par une IPO.

Autre avantage à s’introduire en Bourse : la notoriété et la visibilité induites par l’arrivée de la société sur les marchés financiers. L’IPO accroît la crédibilité des entreprises auprès de leurs clients, de leurs fournisseurs et des établissements bancaires. Mais l’introduction en Bourse donne aussi de la visibilité et des outils supplémentaires pour recruter et fidéliser des talents.

IPO : quels sont les freins ? Pourquoi une entreprise ne veut pas s’introduire en Bourse ?

Toutefois, il existe des contreparties à une IPO, notamment l’obligation de rendre publiques les informations financières, comptables, juridiques, et toutes celles ayant un impact significatif sur la société.

Les lourdeurs et les coûts d’une IPO ne sont pas non plus négligeables pour une petite société, qui peut aussi décider de lever des capitaux de gré-à-gré, en rencontrant un par un les investisseurs, sans passer par un marché boursier. De nombreuses entreprises peuvent ainsi hésiter à s’introduire en Bourse, en raison des coûts que cela peut occasionner chaque année.

C’est pourquoi, traditionnellement, les dirigeants de PME manifestent une certaine réticence à ouvrir leur capital à des investisseurs extérieurs, de crainte de perdre leur indépendance.

Il existe aussi un risque d’échec de l’IPO. De plus, une fois sur les marchés boursiers, l’action peut être en proie à de fortes spéculations ou à des fonds dits « vautours » ou activistes.

Des phénomènes de stratégies opérationnelles court-terme peuvent aussi apparaître à la demande des actionnaires, tandis qu’une vision plus long terme aurait pu être appliquée en dehors de toute « pressions » actionnariales.

De plus, s’introduire en bourse revient à exposer son entreprise aux fluations des marchés boursiers, soumis à la macro-économie du pays. Ce ne sont plus seulement les résultats de l’entreprise qui rentrent en ligne de compte, mais le contexte économique globale. Il s’agit sûrement d’une des raisons pour lesquelles on constate une baisse historique du nombre d’IPO en 2022 (-70 % selon le cabinet PWC). De nombreuses sociétés ont préféré attendre un contexte économique plus favorable pour réaliser une introduction en bourse.

Pourquoi une entreprise quitte la Bourse ?

Il existe aussi des inconvénients au statut de société cotée. Une société cotée en Bourse sera davantage scrutée par la concurrence, et par les investisseurs et analystes financiers. De plus, le cours de Bourse sera relativement corrélé au cours des marchés boursiers dans leur ensemble, et particulièrement au cours de l’indice de référence auquel la société se rattache, même si cela induit une décorrélation relative avec les fondamentaux de l’entreprise. La valorisation de la société sera alors liée en partie au contexte macro-économique, que cela lui soit favorable ou non.

Être introduit en Bourse, c’est perdre aussi dans une certaine mesure son indépendance puisque vous avez des actionnaires à qui vous devez rendre des comptes et qui pourront influer sur la trajectoire de la société, via le vote en assemblée générale. C’est pourquoi, traditionnellement, les dirigeants de PME manifestent une certaine réticence à ouvrir leur capital à des investisseurs extérieurs, de crainte de perdre leur indépendance.

Le fait d’être coté en Bourse peut aussi être difficile pour les toutes petites sociétés dont les volumes d’échange sont très faibles. Et ce problème de liquidité a des répercussions fortes sur le cours de Bourse. En effet, si un particulier ou un fonds décide de vendre ses participations, le cours de Bourse peut brusquement baisser. La valeur chute alors sans que rien ne se soit passé, et il peut être difficile ensuite de lever des fonds. C’est pourquoi les petites sociétés aux faibles capitalisations, peu liquides, peuvent parfois revenir sur leur décision et quitter la Bourse.

Le Bilan des IPO en 2022

Alors que 57 entreprises ont été introduites à la bourse de Paris en 2021, ce ne sont que 36 introductions en bourse qui ont été effectuées au cours de l’année 2022. Même si le nombre d’introduction est en baisse en 2022, en raison notamment du contexte de marché difficile, la tendance reste à la hausse, et ce sont toujours plus d’IPO qui sont organisées en France années après années. En effet, au cours des dix dernières années, on recense en moyenne 7 IPOs par an organisées en France.

Il est intéressant de souligner que plus de 85 % des IPO en France concernent des PME.

Depuis 2013, le montant total des introductions en Bourse est en moyenne de 2,5 milliards, avec des années dépassant les 4 milliards comme en 2014, 2015 et 2021. En 2022, 487 millions de fonds seulement ont été levés grâce à des IPO.

Évolution du nombre d’introduction en Bourse depuis 2009

Source : Allegra Finance

Parmi les IPO qui ont marqué les esprits en 2022, on note par exemple l’introduction en Bourse du constructeur de voiture à hydrogène Hopium, ou encore le concurrent européen de Netflix Tatatu. Alors que l’entreprise Hopium connaît des difficultés, l’entreprise Tatatu a vu sa capitalisation boursière augmenter de +400 % depuis son IPO.

Une entreprise liée au secteur de la blockchain, Immo Blockchain, a aussi fait son introduction sur Euronext Growth.

Au niveau international, en 2022, il n’y a eu qu’une seule IPO sur 10 menées à terme aux USA en comparaison des années précédentes. Une baisse des introductions de nouvelles sociétés en bourse a également été constatée en Europe, alors que l’Asie semble mieux s’en sortir. Effectivement, 39 % des IPO ont été réalisées en Chine en 2022.

Les 5 plus importantes IPO de 2022 au niveau mondial ont été :

IPO LG Energy Solution

L’IPO de LG Energy Solution, avec une levée de 10,7 milliards de dollars, est la plus importante IPO de 2022 valorisant la société à plus de 55 milliards de dollars. L’action LG Energy Solution valant aujourd’hui plus de 425 USD, c’est une performance de + 70 % pour ceux qui ont pu acheter l’action à 249 USD en janvier 2022 au moment de l’introduction boursière sur la bourse de Corée du sud (KRX).

IPO China Mobile

China Mobile est la deuxième plus importante IPO de 2022 avec une levée de 8,8 milliards de dollars sur la Bourse de Shanghai. Les investisseurs qui auraient pu acheter l’action China Mobile au moment de l’IPO enregistreraient aujourd’hui une performance supérieure à +60 %, malgré la récente baisse du titre de -16 %.

IPO Porsche

La 3^ème plus importante IPO de 2022 fut aussi celle la plus médiatisée en Europe, il s’agit de l’introduction en Bourse de Porsche. La firme de Stuttgart a levé 8,7 milliards de dollars sur la Bourse de Francfort. Les investisseurs de la première heure auront à ce jour accumulé un gain de + 33 % (même après une baisse de 10 % constatée depuis fin mai 2023).

IPO DEWA

C’est sur la bourse des Émirats arabes unis, et plus précisément de Dubaï, que la quatrième plus grosse introduction en Bourse de 2022 a eu lieu avec une levée de fonds de 6,1 milliards USD pour la société public des eaux et de l’électricité de Dubaï (DEWA – Dubai Electricity and Water).

IPO CNOOC

On revient en Chine sur la Bourse de Shanghai pour la dernière IPO de ce TOP 5 2022. Le groupe pétrolier CNOOC a levé 4,4 milliards de dollars en avril 2022.

En 2022 au niveau mondial, ce sont 1 333 introductions en bourse qui ont été organisées (en baisse de 45 % par rapport à 2021), avec des valeurs de levée de fonds totales de 179 milliards de dollars (en baisse de 61 % par rapport à 2021). De nombreuses IPO ont été repoussées pour 2023 ou 2024.

Il est intéressant de noter que certains marchés ont mieux performé que d’autres. Plus précisément, la Chine continentale, le Moyen-Orient et certains pays de l’Asie du Sud-est ont connu plusieurs introductions en bourse réussies et ont relativement bien performé.

Zoom sur les IPO de 2023

Découvrez le Top 4 des IPOs sur Euronext pour la première partie de 2023. Notons qu’il y a eu une dizaine d’IPO sur Euronext depuis le début de l’année, et plus de 25 introductions en Bourse plus petites sur Euronext Growth et Euronext Access.

Le 10 février 2023, la société Eurogroup Lamination a levé plus de 392 millions d’euros sur Euronext Milan (Borsa Italiana, maintenant membre du groupe Euronext).

C’est ensuite le groupe suisso-hollandais DSM Firmenich AG qui est arrivé sur Euronext Amsterdam pour donner suite à une opération de fusion d’un montant de plus de 21 milliards d’euros. Il ne s’agit pas à proprement parler d’une IPO ayant pour objectif une levée de fonds, mais c’est pourtant une nouvelle action qui est arrivé sur les bourse européennes en 2023.

Le 16 mai 2023, le groupe immobilier Eurocommercial Properties est arrivé en cross-listing sur Borsa Italiana, après avoir été historiquement listé sur Euronext Paris et Amsterdam. Il s’agit d’une entreprise immobilière qui gère un portefeuille immobilier qui se compose principalement de centres commerciaux et dont la capitalisation boursière s’élève à environ 4 milliards d’euros.

On peut aussi noter que l’action de l’entreprise italienne Unidata a quitté Euronext Growth pour rejoindre la Bourse de Milan le 06 juin 2023.

Évolution des secteurs dans lesquels il y a eu le plus d’IPO et montants des levés

(comparaison 1^er trimestre 2022 et 1^er trimestre 2023)

Source : EY

Alors que les États-Unis sont longtemps restés la première localisation géographique comptant le plus d’IPO, c’est la Bourse d’Inde (Bombai) qui est en première position durant la première partie de 2023 avec 14 % des IPO, puis la Bourse d’Indonésie avec 10,1 % des IPO et pour compléter le podium une Bourse aux USA (Nasdaq) avec 10 % des IPO. En termes de montant, c’est à Shenzhen et à Shanghai que le plus de capitaux ont été récoltés durant la première partie de 2023, puis à Abu Dhabi et enfin aux États-Unis.

Les introductions en Bourse les plus attendues sur Euronext Paris en 2023

Les nouvelles mesures annoncées en novembre 2022 par le gouvernement français devraient permettre aux start-ups françaises d’accéder plus facilement aux introductions en bourse. En effet, le ministère de la transition numérique et des télécommunications souhaite faciliter les IPO pour une dizaine de licornes d’ici 2025. Ce soutien se traduira de différentes façons et notamment par une transformation juridique et une promotion des entreprises françaises auprès des investisseurs étrangers. Au niveau européen, c’est le « listing act » qui devrait permettre à plus d’entreprises de devenir cotées en Bourse.

Il y a donc en 2023 des introductions en Bourse d’entreprises de petite ou moyenne taille. En revanche, nous avons peu de détails et de visibilité concernant les grandes IPO à venir.

BlaBlaCar, l’application leader de covoiturage

BlaBlaCar est le leader mondial du covoiturage et met en relation des conducteurs et des personnes pour partager un trajet à coût réduit. C’est une entreprise française créée en 2006 à Paris et qui a rejoint le groupe des licornes en 2015 après une levée de fonds de 200 millions de dollars.

En avril 2021, BlaBlaCar a levé 97 millions d’euros pour s’imposer à l’international, étendre son offre sur le transport multimodal, et surtout préparer son introduction en bourse. L’entreprise a en effet annoncé lors de cette levée de fond qu’elle serait la dernière avant une cotation sur les marchés publics. Bien que Blablacar prévoyait une introduction en Bourse en 2022, il est fort probable que l’IPO soit plutôt pour le courant de l’année 2023. En effet, de nombreuses entreprises ont préféré reporter leur introduction en Bourse en 2023, en raison d’un contexte de marché peu favorable en 2022. Nous n’avons encore aucune date pour le lancement de cette IPO qui devrait être l’une des plus grandes introductions boursières en France pour 2023.

BlaBlaCar compte plus de 100 millions d’utilisateurs et est actuellement valorisée à 2 milliards de dollars.

Ampere, filiale de Renault, spécialiste des véhicules électriques

Renault a mis en place une nouvelle organisation, avec la création de cinq divisions ayant des équipes, des technologies, une gouvernance et des comptes de résultat dédiés : Ampere, Power, Alpine, Mobilize et The Future Is NEUTRAL.

Initialement prévue en 2023, l’IPO d’Ampere est attendue pour le printemps 2024.

Ampere regroupe les activités liées aux véhicules électriques et aux logiciels de la marque Renault. Malgré cette ouverture du capital de sa filiale, Renault souhaite cependant conserver le contrôle d’Ampere.

Osmosun, la société spécialisée dans le dessalage d’eau de mer

Pour finir, troisième IPO française : le lundi 10 juillet 2023 s’est déroulé l’introduction en Bourse de la société Osmosun. Il ne s’agit pas de  la plus grosse IPO de 2023 puisqu’Osmosun a levé 10 millions d’euros, mais cela représente tout de même 1,6 fois plus que la demande initiale. C’est donc une réussite pour l’action Osmosun qui, depuis son introduction en Bourse, a grimpé de +11 % et cote actuellement à 7,97 euros.

Les introductions en Bourse les plus attendues sur le marché américain en 2023

L’année 2022 fut une mauvaise année pour les introductions en bourse. Beaucoup d’IPO prévues en 2022 ont été annulées ou repoussées à plus tard, un phénomène qui s’explique par les mauvaises conditions des marchés boursiers tout au long de l’année. La première partie de l’année 2023 a aussi été plutôt calme en matière d’IPO. Mais depuis la rentrée 2023, les choses semblent s’améliorer avec notamment l’IPO de ARM, probablement la plus grosse introduction de l’année 2023.

Arm Holding, le spécialiste des processeurs informatiques

L’IPO de Arm Holding ne faisait pas forcément partie des introductions en Bourse les plus attendues, mais c’est pourtant la plus grosse levée de capitaux de 2023. En effet, SoftBank (précédemment l’unique actionnaire de Arm Ltd) a profité de l’engouement pour l’intelligence artificielle et de la tendance haussière dont profite les entreprises du secteur telles que Nvidia pour lancer une IPO pour sa filiale Arm.

Après une IPO réussie, l’action Arm vaut maintenant plus de 59 milliards de dollars en Bourse.

Instacart, l’application de livraison à domicile de produit d’épicerie

Instacart est une société américaine qui opère un service de livraison de produits d’épicerie aux États-Unis et au Canada. Instacart est entré dans une autre dimension à la suite des restrictions de mobilité engendrées par la pandémie de COVID-19 et de la mutation de l’organisation du travail avec le développement du travail à distance. L’entreprise a su en tirer des bénéfices et a acquis de très nombreux nouveaux utilisateurs en 2020 et 2021. Le chiffre d’affaires de l’entreprise aurait d’ailleurs plus que triplé pour atteindre 1,8 milliard de dollars en 2021.

La trajectoire de croissance à long terme de l’entreprise est excellente, et malgré la forte concurrence d’Amazon et d’Uber, Instacart reste l’une des entreprises privées les plus dynamiques qui n’a pas encore fait appel aux marchés publics. Elle a déjà repoussé ses plans d’entrée en bourse l’année dernière pour se concentrer sur l’expansion de ses activités, et notamment l’amélioration de ses canaux d’acquisition. Elle est finalement entrée à la bourse de New York en septembre 2023.

Instacart est désormais valorisée à 14 milliards de dollars, après une introduction en bourse réussie et une première journée de hausse à la bourse de New York. Ce sont 660 millions d’actions Instacart qui ont été vendues à 30 $. Après la première journée de cotation de l’action Instacart, le mardi 19 septembre 2023, l’action Instacart s’échange à 38,12 $ après avoir atteint un sommet à 42,95 $. C’est une performance de 43 % qui est observée pour l’action Instacart actuellement.

Birkenstock, rumeur d’une IPO pour le géant allemand de la chaussure

Alors que les récentes IPO de marques de chaussure comme Dr Martens ou Allbirds ont été un échec, le secteur des chaussures semble malgré tout avoir le vent en poupe avec une progression de +478 % pour les 10 principales marques de chaussures dans le monde au cours des 10 dernières années. C’est une performance 6 fois supérieure à celle du CAC 40 et presque 3 fois supérieure au S&P 500 sur la même période.

L’introduction de Birkenstock, le fabriquant de l’emblématique sandale allemande, entreprise vieille de 250 ans, pourrait susciter l’enthousiasme des investisseurs dans le cadre d’un investissement long terme, d’autant plus que la marque Birkenstock est soutenue par LVMH.

Reddit, le réseau social des traders de la « retail army »

Reddit est une plateforme de médias sociaux populaire qui se classe parmi les 20 meilleurs sites Web sur Internet. Quotidiennement, plus de 50 millions d’utilisateurs y accèdent. Les visiteurs peuvent partager des liens, voter pour les plus attrayants et en discuter dans la communauté à laquelle ils sont abonnés. Environ 100 000 communautés ont été créées sur Reddit, couvrant de nombreux sujets.

Reddit est évalué à 10 milliards de dollars, ce qui en fait une licorne.

La date exacte de l’introduction en Bourse n’est pas encore connue, mais elle pourrait avoir lieu en 2023. Néanmoins, un désaccord entre les membres des équipes de direction fait traîner la prise de décision pour fixer une date d’introduction en Bourse pour Reddit.

Stripe, le géant du paiement en ligne

C’est sûrement l’introduction en bourse la plus attendue en 2022 sur les marchés américains. Stripe est un géant des paiements en ligne basé à San Francisco. La société offre principalement des logiciels de traitement des paiements et des APIs pour les sites E-commerce et les applications mobiles. La société a été évaluée pour la dernière fois à 95 milliards de dollars lors d’un tour de financement de 600 millions de dollars en mai 2021.

Cela a permis à Stripe, dont le logiciel de commerce électronique traite les paiements d’acteurs technologiques de premier plan tels qu’Amazon et Google, de prendre son mal en patience et d’attendre des conditions parfaites et de bons niveaux de valorisation.

Comme pour d’autres startups technologiques en vogue, la croissance de Stripe s’est massivement accélérée pendant la pandémie, les consommateurs affluant vers les boutiques E-Commerce pour faire leurs achats. Entre avril 2020 et environ un an plus tard, la valorisation de Stripe a bondi de 36 à 95 milliards de dollars. Le total des 21 levées de fonds s’élève à 2,3 milliards de dollars US.

Après une forte baisse de sa valorisation, Stripe est désormais évaluée à plus de 50 milliards de dollars pour son Introduction en Bourse. Si la direction de l’entreprise a annoncé prendre une décision cette année pour fixer la date de l’IPO Stripe, il se pourrait que la date soit encore lointaine.

TikTok, le réseau social chinois devenu mondial

TikTok est un réseau social sur lequel on poste et visionne des vidéos. Il est très populaire et est utilisé par plus d’un milliard d’utilisateurs répartis dans 150 pays. ByteDance souhaite rendre publique la division américaine de TikTok via une IPO. Ce sera une nouvelle société appelée TikTok Global, qui aura un contrôle total sur la messagerie et le stockage de vidéos aux États-Unis.

TikTok est initialement évalué à 75 milliards de Dollars US.

Les dirigeants de ByteDance n’a pas encore annoncé le montant qu’ils s’attendent à lever avec l’introduction en bourse, ni la date précise. Cependant, SoftBank en étant actionnaire et après le succès de l’IPO de Arm, les choses pourraient s’organiser prochainement, même si la direction à Pékin affirme ne pas être pressé d’introduire TikTok en Bourse.

VinFast, le constructeur automobile vietnamien

VinFast a été créé en 2017 et est devenu le premier constructeur automobile indépendant au Vietnam. À partir de fin 2022, VinFast ne devrait produire que des voitures électriques.

D’ici mi-2024, les usines de VinFast devraient être en mesure de produire plus de 150 000 véhicules par an.

L’objectif était une levée de fonds d’au moins 3 milliards de dollars US, afin de développer l’activité du groupe aux États-Unis, à savoir la construction de SUV électriques et la production de batteries automobile.

L’IPO VinFast a été organisée au cours du mois d’août 2023 et les premières cotations de l’action VinFast ont eu lieu le 15 août 2023 sous le symbole VFS. La valorisation boursière du constructeur automobile vietnamien avoisine les 40 milliards de dollars, malgré la baisse du cours de l’action VinFast de -53 % depuis le jour de l’introduction en Bourse.

Notons que dans le secteur automobile, après le succès de l’IPO Porsche, Lamborghini devrait aussi prochainement faire l’objet d’une introduction en Bourse.

Discord, le logiciel de messagerie et de vidéoconférence gratuite

Discord est une société américaine qui offre aux internautes un logiciel de messagerie gratuite qui inclut de la téléphonie IP et des vidéoconférences. Discord compte plus de 55 millions d’utilisateurs réguliers chaque mois et l’audience totale de Discord dépasse les 250 millions d’utilisateurs.

Discord jouit d’une valorisation à 15 milliards de dollars et devrait faire son IPO dans les prochains mois. Dragoneer Investment Group, qui a déjà investi dans Spotify, Uber et Snap, est l’investisseur principal de la société.

Dutchie, la start-up du cannabis en ligne

Dutchie a été créé en 2017 avec l’objectif de permettre au cannabis d’être aussi abordable que possible avec l’aide des technologies avancées. Dutchie a déjà racheté deux startups informatiques (Greenbits et LeafLogix). Le principal concurrent de Dutchie est Weedmaps.

Alors que le marché du cannabis pourrait atteindre 30 milliards de dollars d’ici 2025, la valorisation de Dutchie est actuellement de 1,7 milliard de dollars US. Une introduction en Bourse permettrait à la jeune entreprise de prendre une position de leader sur le marché US du cannabis.

Veuillez noter que nous ne disposons pas de dates officielles pour l’ensemble des IPO présentées ici. Nous estimons cependant que si 2023 offre un contexte boursier favorable, les entreprises ci-dessus devraient lancer leur IPO.

Uber : l’exemple d’une IPO nuancée pour le leader de l’application mobile VTC

Graphique de du cours de l’action Uber depuis son IPO

Source : Tradingview (hors tracés)

Le groupe américain Uber, qui a créé l’application de VTC à succès, a introduit son action en Bourse le 10 mai 2019, au cours de Bourse de 42 $.

Après une légère tendance baissière faisant perdre à l’action UBER un peu plus de 27 % de sa valeur, l’action de l’entreprise de VTC a largement profité d’un retour à la hausse avec une hausse de 115 %.

Après avoir atteint son cours le plus haut en février 2021 à 64 USD, l’action Uber est à nouveau repartie en tendance baissière pour retracer de presque 66 %.

Ce n’est qu’en juillet 2022 que les cours de l’action Uber sont redevenus haussier pour rejoindre aujourd’hui (27/06/2023) le prix de 44 USD, soit 2 USD de plus que le prix d’introduction. Un gain donc très faible.

En faisant abstraction de l’année 2022 qui a touché l’ensemble des entreprises technologiques, l’IPO d’Uber reste assez nuancée car bien que son cours de Bourse ait été en forte hausse fin 2021 et début 2023, le cours du géant du VTC a été très volatil. En outre, cette performance reste bien inférieure à celles d’autres grandes IPO américaines de ces dernières années.

Airbnb : une IPO au succès remarquable avec une valorisation qui a plus que doublée dès le 1^er jour

Graphique du cours de l’action Airbnb depuis son IPO

Source : Tradingview (hors tracés)

Le 10 décembre 2020 a eu lieu l’introduction en Bourse du groupe Airbnb. La plateforme de réservation de logements entre particuliers valait début 2021 105 milliards de $ en Bourse.

Son cours d’IPO était de 68 $ par action Airbnb, et il est directement monté à plus de 210 $ par action Airbnb en l’espace de quelques semaines, soit une performance de + 220 % en seulement quelques mois.

L’IPO d’Airbnb signe donc en moins de 2 mois une performance hors norme. Il s’agit donc d’un grand succès. Malgré la crise de l’inflation de 2022 et la baisse des bourses en 2023, Airbnb continue à offrir un prix de son action supérieur au prix d’introduction (autour de 123 USD).

Saudi Aramco : l’exemple d’une IPO au succès constant pour le géant du pétrole

Graphique du cours de l’action Saudi Aramco depuis son IPO

Source : Tradingview

Le 12 décembre 2019 a eu lieu l’introduction en Bourse de la plus grande société du monde : Saudi Aramco, conglomérat pétrolier d’Arabie saoudite, d’une capitalisation avoisinant les 1 850 milliards de $ au 26 janvier 2021.

Le cours d’IPO de Saudi Aramco était de 35,20 SAR, et le cours de Bourse de l’action Saudi Aramco est donc quasiment 4 fois plus élevé en 2023, après seulement 3 ans.

À noter que le cours de l’action Saudi Aramco a chuté à 27,80 SAR mi-mars 2020, soit une chute de 21 %, suivie d’une reprise en septembre 2020 et le mouvement haussier n’a quasiment pas cessé de se poursuivre jusqu’à aujourd’hui.

Au début de l’année 2023, l’action Saudi Aramco a connu une baisse de 6 % quasiment symbolique au regard de la performance accumulée depuis son introduction en Bourse.

Comment investir dans une IPO ?

Pour investir dans une IPO, il convient de se rapprocher de son courtier en Bourse ou de la banque chez qui vous avez déjà souscrit un PEA ou un compte-titres afin de lui signifier votre désir de participer à l’introduction en Bourse de la société envisagée. Une demande d’achat de titres sera alors réalisée. Attention si vous possédez seulement un PEA à ce que la société qui s’introduit en Bourse soit bien éligible.

Notez que vous pouvez aussi choisir entre une détention des actions au nominatif pur ou au nominatif administré.

Introduction en Bourse : où trouver les IPO sur le web ?

Les 100 dernières IPO aux États-Unis avec lposcoop

L’outil Iposcoop.com est intéressant pour consulter les dernières IPO relatives aux sociétés introduites en Bourse sur les places boursières américaines, accessibles depuis ce lien https://www.iposcoop.com/last-100-ipos/

Remarque : les dates au format US inversent le jour et le mois par rapport aux formats européens.

Iposcoop.com offre également l’avantage de présenter une colonne intéressante appelée « Return » qui permet de connaître la performance de l’action depuis son IPO.

Les IPO à venir aux États-Unis avec Nasdaq.com

Pour les IPO américaines à venir, il existe également une rubrique « IPO Calendar » sur le site du Nasdaq, accessible depuis ce lien : : https://www.nasdaq.com/market-activity/ipos?tab=filings.

Les IPO en Europe avec Euronext.com

Pour les sociétés européennes, l’espace « All IPOS » présente les dernières IPO ainsi que celles à venir sur les places boursières Euronext (Paris, Bruxelles, Amsterdam et Lisbonne). Accessible depuis ce lien : https://live.euronext.com/en/ipo-showcase.

Les informations sur les Start-ups

Comme nous l’expliquions, il est parfois difficile de trouver des informations concernant les entreprises avant qu’elles soient listées en Bourse. Après l’IPO, l’entreprise sera tenue de fournir de nombreuses informations aux investisseurs, mais ce n’est pas toujours le cas en amont d’une introduction en Bourse. Il existe cependant quelques sites (en anglais) spécialisés sur les informations concernant les start-ups. C’est notamment le cas de Crunchbase.

IPO : les risques et pièges à éviter si l’on souhaite souscrire à une IPO

Souscrire à une IPO peut être le moyen de saisir de belles opportunités boursières, mais comporte aussi son lot de pièges et de risques.

D’une part, souscrire une IPO est ouvert à n’importe quel investisseur via un courtier en Bourse, mais il n’existe aucune garantie que vous recevrez finalement les actions demandées. Si l’IPO a été sur-souscrite, c’est-à-dire qu’il y a eu plus de demandes de souscription que d’actions disponibles, vous pouvez tout simplement ne pas être servi. Vous pouvez également être servi partiellement en cas d’attribution au prorata ; par exemple, une société qui a émis 10 000 actions, et qui reçoit des demandes de 40 000 souscriptions d’actions distribuera 25 % des actions demandées à chaque investisseur.

Il est aussi important, et pas toujours facile, d’effectuer vos recherches sur la société. Contrairement à la plupart des sociétés cotées en bourse, les sociétés privées ne sont généralement pas couvertes par de nombreux analystes. D’ailleurs, même si la plupart des sociétés s’efforcent de divulguer toutes les informations dans leur prospectus, celui-ci est toujours rédigé par elles-mêmes, et non par un tiers impartial. Prenez le temps de bien vous informer et de faire des recherches.

Enfin, intéressez-vous au prix proposé, comme vous vous intéresseriez à la valorisation d’une action déjà cotée. Le prix doit refléter les fondamentaux de l’entreprise et les perspectives futures tant sur son marché que sa capacité à bien performer dans les années à venir.

Introduction en Bourse : nos conseils avant d’investir dans une IPO

Investir en Bourse via une IPO devrait nécessiter un travail d’analyse fondamentale préalable, même si celle-ci est l’objet d’un engouement généralisé. Il est donc préférable de rester prudent vis-à-vis des « effets de mode ».

À titre d’exemple, Uber pouvait paraître attractive avec son côté novateur et la forte croissance de son application mobile. Néanmoins, le groupe a pendant longtemps enregistré des pertes conséquentes. Cela s’explique notamment par le fait que ce type de sociétés ayant des profils de forte croissance privilégient souvent l’évolution de leurs parts de marché malgré un « cash burn » conséquent. Et cela semble plaire aux investisseurs qui voient le chiffre d’affaires croître significativement de manière régulière, la question de la profitabilité venant dans un second temps, tant que la bulle autour des valeurs de croissance tech perdure.

Autre exemple, l’IPO de la FDJ a été un succès. Depuis son introduction en Bourse le 21 novembre 2019 à 19,90 €, le titre est en croissance de + 95 % en un peu plus de 3 ans (38,91 € au 14 décembre 2022). Le profil de la Française des Jeux a donc plu aux investisseurs, ce qui était prévisible étant donné que ses comptes sont sains : dividende avoisinant les 3 % de rendement lors de l’IPO, hausse régulière des bénéfices annuels, faible ratio d’endettement, régularité du modèle économique, etc.

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