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Amazon : notre analyse du géant mondial du e-commerce

Le 28 août 2018

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Découvrez notre analyse détaillée d’Amazon, ce géant mondial du e-commerce qui a bénéficié depuis les années 2000 d’une des plus fortes croissances connues à ce jour.

Amazon est la 2ème plus grande société mondiale en termes de capitalisation boursière avoisinant les 900 milliards de $ à l’été 2018.

Découvrez notre présentation d’Amazon : son implantation en France, ses actualités, son offre de produits et services et la façon dont Amazon est devenu leader mondial du e-commerce.

Enfin, retrouvez les données financières d’Amazon et l’incroyable évolution en bourse de cette société qui affiche un chiffre d’affaires de presque 178 milliards de $ et un bénéfice net de 3,03 milliards de $ au titre de son exercice clos le 31 décembre 2017.

En conclusion, nous reviendrons sur les avantages et les limites de ce géant du commerce en ligne et nous nous demanderons si Amazon est une valeur sûre.

Bourse : chiffres-clés d’Amazon

Infographie-chiffres-cles Amazon

Plus de 100 millions : c’est le nombre de produits référencés sur les sites de e-commerce d’Amazon.

1995 : création d’Amazon.

1997 : introduction en bourse.

879 milliards de $ : capitalisation boursière au 20 juillet 2017.

3,03 milliards de $ : bénéfices au titre de l’année 2017.

Amazon : 2ème capitalisation boursière au monde, leader du e-commerce

Amazon a été créée en juillet 1995 par Jeffrey P.Bezos plus connu sous le nom de Jeff Bezos. La société a connu une incroyable croissance en 23 ans jusqu’à devenir aujourd’hui un géant, leader mondial du e-commerce.

Fin 2017, la société Amazon comptait plus 560 000 salariés et proposait plus de 100 millions de références produits sur ses sites d’e-commerce.

Concernant sa logistique, Amazon détient dans le monde 493 entrepôts couvrant 16,72 millions de mètres carrés. La robotique est un élément clé de la gestion logistique d’Amazon : pas moins de 100 000 robots sont présents sur les supply chain d’Amazon. En 2012, Kiva Robots est racheté par Amazon pour 775 millions de $, aujourd’hui nommé Amazon Robotics.

N’oublions pas non plus l’offre d’Amazon Cloud, en pleine expansion, qui propose des services numériques dématérialisés. Le Cloud, dit « nuage », permet aux utilisateurs particuliers et professionnels de bénéficier de services à distance tels que la mise à disposition de serveurs pour du stockage de données, l’accès à de la puissance de calcul et la gestion d’applications web.

Par sa capitalisation de presque 900 milliards de $, Amazon se place comme seconde plus grande société mondiale en termes de capitalisation boursière derrière Apple.

En 2018, Prime Days d’Amazon a généré des ventes de l’ordre de plus de 100 millions de produits en seulement 36 heures, l’offre promotionnelle avait débuté le 16 juillet au sein de 17 pays.

Amazon en France : leader devant Cdiscount

Avec 19 % des parts de marché du e-commerce en France, Amazon s’offre la place de leader dans l’hexagone, devant Cdiscount.

L’ambitieux projet d’Amazon en région parisienne à Brétigny-sur-Orge vise, d’ici fin 2018, à ouvrir un méga-entrepôt de 142 000 mètres carrés, surface qui viendra augmenter encore les capacités du groupe qui dispose déjà de cinq autres centres logistiques en France.

Sur les huit dernières années, les investissements d’Amazon en France ont été de l’ordre de 2 milliards d’euros.

Et lorsqu’Amazon embauche en France, ce n’est pas avec le dos de la cuillère : une vague de 7 500 intérimaires ont rejoint la société pour le surcroît d’activité des fêtes de fin d’année de 2017. 1 500 CDI sont prévus courant 2018.

Résultat : les effectifs d’Amazon devraient avoisiner les 7 500 salariés en France fin 2018, notamment avec l’accord de partenariat du 26 mars dernier entre Amazon et Monoprix. Via Amazon Prime Now, un service de livraison à domicile sous une ou deux heures, Monoprix pourra proposer ses références de produits alimentaires sur les plateformes Amazon.

Produits et services Amazon

Amazon compte actuellement plus de 100 millions de références produits en vente sur ses sites, classés par catégories :

Produits et services Amazon

(Source : Amazon)

Notez également que la livraison par drones est un concept créé par Amazon il y a 5 ans pour optimiser les livraisons, toutefois cela n’a pas encore abouti à grande échelle du fait des risques de détournements des drones. Les ingénieurs Amazon travaillent sur des balises nouvelles générations pour éviter ces déconvenues, mais rien de concret pour le moment.

Verrons-nous un jour voler des drones de livraison Amazon au-dessus de nos têtes ?

Kindle, Echo, Alexa : des produits Amazon

Echo-Amazon

(Source : Amazon)

Amazon développe aussi ses propres produits, notamment des enceintes intelligentes « Echo » fonctionnant avec l’assistant « Alexa » permettant de disposer de services à reconnaissances vocales.

Amazon propose aussi des produits électroniques via sa propre marque : des liseuses de livres numériques Kindles, tablettes, et divers produits de petit électronique.

Amazon prime pour une livraison gratuite

Amazon prime logo

Amazon Prime est une offre avantageuse pour les clients réguliers, moyennant 49 € par an, le client dispose de frais de livraisons gratuits sur toutes ses commandes et de délais réduits.

Amazon Prime Video pour regarder films et séries 

Amazon prime video logo

Amazon Prime vidéo est un service de streaming vidéo proposant des séries et films sur TV, tablettes, mobiles via l’application Amazon Prime vidéo. Le service propose une fonctionnalité originale X-Ray permettant d’identifier les acteurs et chansons durant le visionnage.

Amazon Cloud : des services numériques dématérialisés

Amazon AWS Logo

Amazon Web Services (AWS) désigne les services Cloud d’Amazon, des services numériques à distance proposant :

  • Puissance de calcul
  • Stockage
  • Base de données
  • Migration
  • Mise en réseau et diffusion de contenu

Comment Amazon est devenu leader mondial du e-commerce

À l’origine, en 1995, Amazon n’est qu’un petit site de vente de livres par correspondance, perdu au milieu de nombreux autres nés avec l’essor de l’Internet dans les foyers. Jeff Bezos sait que son business mettra du temps à se développer. Il estime en effet parvenir à être rentable au bout de 4 ou 5 ans. Il parvient à introduire en bourse Amazon en 1997 afin de lever des fonds nécessaires à l’accélération de son développement.

Arrive ensuite l’éclatement en 2000 de la bulle des dot-coms, ces sociétés issues de l’internet artificiellement gonflées en bourse qui ont connu un krach majeur entre mars 2000 et 2001. Pendant ce temps, Amazon poursuit son chemin et génère même ses premiers bénéfices durant l’éclatement de la bulle.

C’est à partir des années 2000 qu’Amazon va connaître sa fulgurante ascension grâce à un business model de e-commerce innovant dont voici les grands axes :

  • Le principe du partenariat via Amazon Marketplace : Amazon permet à des boutiques plus ou moins grandes l’utilisation de sa plateforme en échange de commissions sur ses ventes.
  • La dématérialisation de certains produits permet un accès direct aux contenus sans attendre d’être livré : par exemple, certains livres, jeux vidéo sur PC, musiques et films sont commercialisés par Amazon et accessibles par téléchargements.
  • Les avis clients : Amazon a été un des premiers sites de e-commerce à proposer les avis et notations des produits par les clients.
  • L’achat simplifié : le site Amazon garde en mémoire les coordonnées bancaires lors du premier achat, ce qui permet de faciliter les achats suivants qui s’effectuent alors en seulement quelques clics. Bien que cela puisse paraître un peu moins sécurisant pour certains clients, pour d’autres c’est un gain de temps et d’efficacité lors de la procédure d’achat.
  • Les propositions de produits similaires : via des algorithmes créés par Amazon le client bénéficie d’une série de propositions de produits similaires après son achat, et même lors de sa navigation sur le site.
  • Un moteur de recherche puissant : élément indispensable à tout bon site de e-commerce, le client doit obtenir des résultats pertinents lorsqu’il saisit ses mots clés de recherches de produits.
  • Des services de livraisons rapides via des plateformes logistiques efficaces, ainsi qu’une offre de SAV (Service Après Vente) de qualité.

Amazon : analyse des rapports financiers et valorisation en Bourse

Amazon fait son introduction en bourse sur le NASDAQ en 1997. Depuis, la croissance d’Amazon est vertigineuse ! Encore récemment, les derniers résultats du premier semestre 2018 indiquent 63,47 milliards de $ de chiffre d’affaires contre 48,48 milliards de $ lors du premier semestre 2017, soit + 30,91 % d’augmentation.

Cette performance déjà exceptionnelle est davantage marquée lorsque l’on étudie les bénéfices nets : ils évoluent de 921 millions de $ au cours du premier semestre 2017 à 4,16 milliards de $ au premier semestre 2018, soit une multiplication par 4,5 !

Avec un chiffre d’affaires de presque 178 milliards de $ et un bénéfice net de 3,03 milliards de $ au titre de son exercice clos le 31 décembre 2017, Amazon bénéficie d’un chiffre d’affaires en constante augmentation passant de 19,16 milliards de $ en 2008 à 177,86 milliards de $ en 2017. Il a été multiplié par 9,28 en 9 ans.

Le chiffre d’affaires 2017 d’Amazon provient pour deux tiers des ventes d’articles et pour un tiers des prestations de services (principalement composé des commissions des vendeurs tiers).

Il est aussi important d’indiquer que l’activité Cloud d’Amazon est en forte expansion et représente 17,46 milliards de $ de chiffre d’affaires au titre de 2017, soit presque 10 % du chiffre d’affaires global.

Ce niveau de chiffre d’affaires a plus que doublé depuis 2015 où il était alors de 7,88 milliards de $.

Amazon n’a jamais versé de dividendes depuis sa création afin de conserver au maximum ses capacités de croissance.

Au sein de son dernier bilan annuel, Amazon dispose d’actifs totaux de 131,31 milliards de $ et de capitaux propres à hauteur de 27,71 milliards de $, soit 57,73 $ par action.

La dette financière d’Amazon s’élève à 24,74 milliards de $, soit un ratio d’endettement sur capitaux propres de 89 %.

Amazon présente les ratios suivants à son cours de bourse actuel de 1 843,93 $ au 18 juillet 2018 :

  • Un BPA (Bénéfice Par Action) 2017 de 6,32 $, soit une rentabilité bénéficiaire de 0,34 %.
  • Des capitaux propres par action de 57,73 $, trente deux fois inférieurs à son cours de bourse actuel.
  • Un ratio d’endettement modérément élevé de 89 % sur capitaux propres.

Selon ces ratios, les actions Amazon au cours de 1 843,93 $ ne semblent pas attractives.

Cependant, les investisseurs ayant acquis des actions Amazon en janvier 2001 au cours de 17 $ ont vu leur capital multiplié par 108 à ce jour !

Bourse : évolution du cours des actions Amazon

Graphique du cours de Bourse d’Amazon depuis 2000

graphique-cours-Bourse-Amazon-depuis-2000

(Source : Tradingview)

Le cours de bourse des actions Amazon n’a pas connu de phases de récessions marquées dans son histoire. Début janvier 2001, les actions Amazon étaient au prix de 17,31 $, le seuil des 500 $ a été franchi en juillet 2015 et atteignent à ce jour plus de 1 830 $ !

Amazon en Bourse : une valeur sûre ?

Avantages et limites d’Amazon

Les avantages d’Amazon que nous pouvons citer sont :

  • Un très large choix : plus de 100 millions de références produits
  • Des livraisons efficaces
  • Un système de notations et commentaires clients très utiles
  • Des frais de ports gratuits sur de nombreux produits
  • Des prix souvent attractifs par rapport au commerce « physique » de proximité

Les inconvénients d’Amazon que nous pouvons citer sont :

  • Une décharge de responsabilités sur ses vendeurs tiers lors de certains litiges
  • L’indisponibilité de certains produits

Amazon : faut-il investir dans le géant mondial du e-commerce ?

Amazon est le leader mondial du e-commerce aux États-Unis et dans de nombreux pays. La société dispose donc d’un sérieux avantage concurrentiel.

Un autre avantage d’Amazon est la forte croissance de son chiffre d’affaires depuis sa création ainsi que la forte croissance de ses bénéfices.

Les sites de e-commerce d’Amazon proposent un gigantesque nombre de références produits. Les deux tiers des revenus d’Amazon sont issus de commissions via son service Amazon Marketplace, ce qui permet à des plus petites sociétés commerciales de réaliser du e-commerce sur les sites Amazon en échange de commissions.

L’activité Cloud d’Amazon est en forte croissance car le chiffre d’affaires d’Amazon Web Services (AWS) est passé de 7,88 milliards de $ en 2015 à 17,46 milliards de $ en 2017, soit une évolution de + 121 %.

La logistique de la société est efficiente afin d’assurer la rapidité des expéditions, la robotique y est très présente.

En revanche, la valorisation actuelle 1 843,93 $ par action, soit 894 milliards de $ de capitalisation boursière semble trop élevée comme l’indiquent les ratios financiers ci-dessous :

  • Un BPA (Bénéfice Par Action) 2017 de 6,32 $ soit une faible rentabilité bénéficiaire de 0,34 % au cours de bourse de 1 843,93 $.
  • Des capitaux propres par action de 57,73 $, trente deux fois inférieurs à son cours de bourse actuel.
  • Un ratio d’endettement modérément élevé de 89 % sur capitaux propres.

La moyenne des bénéfices d’Amazon entre 2008 et 2017 est de 932,4 millions de $ par an et leur évolution est de + 370 % sur cette période (645 millions de $ en 2008 et 3,03 milliards de $ en 2017).

En admettant le même niveau de croissance entre 2018 et 2027, les bénéfices d’Amazon seront à hauteur de 14,25 milliards de $ en 2027, ce scénario étant plutôt optimiste car il n’intègre pas de limitation par la taille critique ni de considérations de maturation mondiale du marché du e-commerce.

De ce fait, si l’on considère ces bénéfices de 14,25 milliards de $ projetés en 2027, cela représentera une rentabilité bénéficiaire de « seulement » 1,6 % de la capitalisation boursière actuelle !

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