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Le groupe Stellantis est né début 2021 à la suite de la fusion des deux grands industriels européens de l’automobile Peugeot Citroën (PSA) et FIAT Chrysler (FCA).
Café de la Bourse a analysé l’action Stellantis. Découvrez les marques qui composent Stellantis, l’évolution du cours de Bourse de l’action Stellantis depuis la fusion de PSA et FCA, l’étude des comptes consolidés du groupe et notre focus sur ses principaux ratios financiers qui nous permettront notamment d’évaluer la valorisation du groupe au regard de sa capitalisation boursière.
Enfin, découvrez notre avis sur la question : faut-il investir dans l’action Stellantis en Bourse ?
Infographie : chiffres-clés de Stellantis
2021 : mi-janvier, fusion entre les groupes PSA et FCA pour former Stellantis.
15 : nombre de marques du groupe Stellantis.
148 milliards d’€ : chiffre d’affaires 2020 combiné des groupes PSA et FCA.
5,9 millions : nombre de véhicules vendus en 2020 par Stellantis.
1/3 : quote-part de véhicules électrifiés commercialisés par Stellantis (Hybrides et 100 % électriques).
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Présentation du groupe Stellantis
La fusion entre les groupes PSA et FCA a eu lieu le 16 janvier 2021 et la cotation en Bourse du groupe Stellantis né de cette fusion fut effective 2 jours plus tard, le 18 janvier, sur Euronext Paris ainsi que sur la place de Milan.
Notons également que l’action Stellantis est aussi cotée sur NYSE (New York Stock Exchange).
Ainsi, les anciennes actions PSA et actions FCA ont été retirées de la cote.
Les ex-actionnaires de PSA Groupe ont reçu 1,742 actions Stellantis par action PSA détenue, tandis que les actionnaires FCA ont reçu 1 action Stellantis par action FCA détenue.
Nombre de véhicules vendus par le groupe Stellantis en 2020
Europe : 2 939 millions d’unités
Amérique du Nord : 1 852 millions d’unités
Amérique du Sud : 560 000 unités
Moyen Orient / Afrique : 398 000 unités
Asie Pacifique : 181 000 unités
Marque Maserati (Monde) : 17 000 unités
Total : 5,947 millions d’unités
Chiffre d’affaires de Stellantis en 2020 par zone géographique (ventes de véhicules)
Amérique du Nord : 60,5 milliards d’€
Europe : 57 milliards d’€
Amérique du Sud : 6,4 milliards d’€
Moyen Orient / Afrique : 4,7 milliards d’€
Asie Pacifique : 3,2 milliards d’€
Marque Maserati (Monde) : 1,4 milliard d’€
Total Monde : 133,2 milliards d’€
La montée en puissance des gammes électrifiées
L’industrie automobile est aujourd’hui confrontée au défi de la voiture électrique. Stellantis, déjà bien engagé dans cette voie, a annoncé qu’un tiers de ses voitures commercialisés en 2020 étaient des véhicules dits « électrifiés », c’est-à-dire soit hybride (thermique et électrique), soit 100 % électrique.
Par exemple, la FIAT 500 Hybrid ou encore la Peugeot e-208 sont totalement électriques.
La tendance du véhicule électrifié est un enjeu majeur face aux défis écologiques actuels, mais aussi une nécessité compte tenu de l’évolution de la législation. L’Europe incite clairement au passage à la voiture électrique et nous devrions assister dans les prochaines décennies, notamment dans les grandes villes, à la disparition progressive des véhicules thermiques afin de réduire la pollution.
Quelles sont les marques de stellantis ?
Peugeot
Il s’agit d’une marque multi-gamme grand public, une des plus répandue en France aux côtés de Renault.
Citroën
L’autre grande marque de PSA Groupe, également grand public.
DS Automobile
La troisième marque de PSA Groupe, plus haut de gamme.
Fiat
Une marque de voitures grand public leader en Italie.
Fiat Professionnal
Il s’agit de la gamme Fiat destinée aux professionnels, commercialisant notamment des utilitaires.
Alfa Romeo
La marque italienne milieu-haut de gamme.
Lancia
La marque grand public très répandue en Italie et notamment connue pour ses nombreuses victoires en courses automobiles.
Opel
La marque grand public d’origine allemande, rachetée en 2017 par le groupe PSA.
Vauxhall
La marque « sœur » d’Opel notamment destinée au marché britannique (volant à droite).
Abarth
La marque italienne à l’origine spécialisée dans les voitures de sport dont la gamme s’est élargie au fil du temps.
Dodge
La marque américaine absorbée par Chrysler en 1928, dont les tailles et les cylindrées, relativement importantes, sont davantage adaptées aux marchés US. Dodge fabrique également des poids lourds.
Jeep
La marque, acquise par Stellantis cette année, est notamment connue pour ses 4×4 et SUV principalement commercialisés aux États-Unis.
Chrysler
Les gammes Chrysler ne sont plus commercialisées en Europe depuis 2011, 4 modèles sont encore présents sur le marché américain.
Maserati
La marque de voitures très haut de gamme propose plusieurs modèles de sport.
Mopar
Son activité principale consiste à fournir des pièces détachées pour les véhicules du groupe FCA.
RAM
Le fabricant américain spécialisé dans les pick-up.
Bourse : analyse du cours de l’action Stellantis depuis la fusion PSA / FCA
Graphique du cours de Bourse de l’action Stellantis depuis mi-janvier 2021
Après un repli de 14 % entre le 19/01/21 et le 28/01/21, le cours de Bourse de l’action Stellantis a ensuite profité d’une tendance haussière de + 27 % pour se fixer à 15,31 € par action au 06/04/21.
Analyse des résultats financiers et valorisation en Bourse de Stellantis
Les compte consolidés 2020 de l’entité fusionnée Stellantis ne sont pas encore disponibles. Cependant, il est possible de combiner ceux de PSA et FCA.
Chiffres d’affaires de PSA et FCA depuis 3 ans
(En milliards d’€)
Le chiffre d’affaires de FCA + PSA a été stable entre 2018 et 2019, passant de 184 milliards d’€ à 183 milliards d’€, puis a connu une baisse en 2020 pour se fixer à 148 milliards d’€.
Cette chute est principalement due au contexte économique de Covid-19 et au ralentissement de l’économie durant cette période.
Résultats de PSA et FCA depuis 3 ans
(En milliards d’€)
Le bénéfice net de FCA + PSA a été haussier entre 2018 et 2019, passant de 6,93 milliards d’€ à 10,21 milliards d’€, puis a connu une baisse en 2020 pour se fixer à 2,04 milliards d’€.
Toute comme pour le chiffre d’affaires, cette chute est principalement due au contexte économique de Covid-19 et au ralentissement de l’économie durant cette période.
Analyse de la situation du bilan de PSA et FCA au 31/12/2020
Le total des actifs de FCA + PSA s’élève à 173,2 milliards d’€ (99,73 milliards d’€ pour PSA et 73,51 milliards d’€ pour FCA).
Le total des capitaux propres de FCA + PSA s’élève à 49,73 milliards d’€ (23,87 milliards d’€ pour PSA et 25,86 milliards d’€ pour FCA).
Le total des dettes financières de FCA + PSA s’élève à 32,44 milliards d’€ (11,32 milliards d’€ pour PSA et 21,12 milliards d’€ pour FCA).
4 indicateurs clés de Stellantis
1. Une rentabilité bénéficiaire intéressante
La capitalisation boursière de Stellantis est actuellement de 47,77 milliards d’€ au 06/04/2021. Hormis l’année 2020 très particulière du fait de la crise liée au Covid-19 où les groupes PSA + FCA ont généré 2,04 milliards d’€ de profits, ces derniers ont été de 10,21 milliards d’€ en 2019 et de 6,93 milliards d’€ en 2018.
Les ratios de rentabilités bénéficiaires (bénéfices / capitalisation boursière) de ces trois dernières années ressortent donc à :
- 14,5 % en 2018 ;
- 21,37 % en 2019 ;
- 4,27 % en 2020.
Ces ratios de profitabilité sont élevés, surtout en contexte économique normal.
2. Une valorisation du bilan raisonnable
Avec des capitaux propres (PSA + FCA) établis à 49,73 milliards d’€ face à une capitalisation boursière actuelle de 47,77 milliards d’€, la valorisation de Stellantis est particulièrement attractive au regard du bilan et présente même une légère décote, situation assez rare pour des grands groupes leaders de leurs secteurs et rentables.
3. Un ratio de solvabilité maîtrisé
Les groupes PSA + FCA cumulent 32,44 milliards d’€ de dettes financières contre une valeur de capitaux propres de 49,73 milliards d’€. Son ratio de solvabilité est donc raisonnable (établi à 0,65).
4. Un leader du secteur automobile
Le groupe Stellantis se positionne comme 6ème plus grand constructeur automobile mondial en 2020.
Faut-il investir en Bourse dans l’action Stellantis ?
Le groupe Stellantis est parvenu à rester bénéficiaire en 2020 malgré un contexte économique particulièrement difficile, là où de nombreux grands groupes ont subi des pertes.
La fusion début 2021 des groupe PSA et FCA forme un géant européen de l’automobile.
La valorisation boursière actuelle de Stellantis, établie à 47,77 milliards d’€, nous semble attractive au regard des indicateurs clés de Stellantis. Tous les indicateurs sont au vert :
- une rentabilité bénéficiaire élevée au regard de la capitalisation boursière actuelle, surtout en contexte économique normalisé, ainsi qu’une bonne résilience en 2020 ;
- une excellente valorisation bilancielle ;
- une solvabilité maîtrisée ;
- un positionnement parmi les leaders mondiaux de l’automobile.
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Source des images : Freepik
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Rédacteur en chef - Café de la Bourse
Diplômé de l’ICN et de l’ESCP. Louis Yang a travaillé à la Mission Economique, au sein du groupe Lafarge et a été conseiller en gestion de patrimoine indépendant. Il a également été rédacteur et éditeur financiers pour Aol Finance et Yahoo Finance. Louis Yang est auteur pour la librairie du Commerce International, chroniqueur sur BFM et sur B Smart TV ainsi que co-fondateur et rédacteur en chef des sites Café de la Bourse, Café du Patrimoine et Café du Trading.