Quelle action PEA acheter en 2026 ? Notre Top 4

En 2026, les marchés actions évoluent dans un environnement plus incertain : croissance européenne molle, inflation moins élevée mais encore présente, politiques monétaires qui restent restrictives, tensions géopolitiques persistantes. Dans ce contexte, beaucoup d’investisseurs particuliers cherchent à la fois de la visibilité sur les résultats, des dividendes pérennes et des bilans solides. Le PEA (Plan d’Épargne en Actions) reste un cadre particulièrement intéressant pour investir en Bourse dans ce type de valeurs.

Pour rappel, le PEA (Plan Épargne Actions) est un compte bénéficiant d’une fiscalité préférentielle. Il n’y a pas de taxation si les plus-values et les dividendes sont conservés au sein du PEA. De plus, après 5 ans de détention d’un PEA, en cas de retrait, seuls les prélèvements sociaux sont exigibles. C’est pourquoi il est intéressant que l’investisseur particulier prenne date (ouverture d’un PEA) même si les opérations d’achat/vente d’actions sont inexistantes les premières années.

En contrepartie, toutes les actions en Bourse ne sont pas éligibles au PEA. Sont éligibles, les sociétés dont le siège social est dans l’Union européenne et qui répondent à certains critères (les actions des foncières cotées sont par exemple exclues).

Découvrez pour investir en PEA notre classement 2026 des actions PEA, qui combinent rendement, solidité des comptes, rentabilité (ROE et ROIC) et visibilité de croissance.​

Attention pour optimiser votre investissement à sélectionner le meilleur PEA auprès du meilleur courtier Bourse, c’est-à-dire celui qui vous permettra de vous positionner sur les titres sur lesquels vous souhaitez investir au meilleur prix en vous proposant les outils et services adaptés à votre profil d’investisseur. Notez que le meilleur compte-titres vous permettra aussi d’investir dans ces actions, mais alors vous ne pourrez pas bénéficier des avantages fiscaux du plan épargne en actions.

Comment Café de la Bourse a sélectionné ces Top actions PEA 2026 ?

Un univers d’actions éligibles suffisamment liquides

Nous ne retenons que des actions éligibles au PEA et suffisamment liquides pour un investisseur particulier. Concrètement, il s’agit de grandes capitalisations ou de mid caps significatives, principalement issues du CAC 40, du SBF 120 ou de grands indices européens, avec des volumes quotidiens confortables. L’objectif est de limiter les problèmes de liquidité et de permettre un passage d’ordres fluide, même en période de volatilité.​

Une qualité financière mesurée par la dette, le ROE et le ROIC

Nous avons retenu les actions en Bourse de sociétés présentant :

• Un endettement maîtrisé : ratio dette nette/EBITDA inférieur à 2x pour les industrielles et de services, ou, pour les assureurs comme Allianz, un ratio de solvabilité II supérieur à 180 %
• Un ROE (Return On Equity) d’au moins 10 – 12 % sur la dernière année disponible ou en moyenne récente. SPIE, TotalEnergies, Allianz, Ahold Delhaize et Siemens (valeur analysée en amont de la sélection) se situent dans cette zone ou au-dessus.
• Un ROIC (Return On Invested Capital) ou ROCE solide, généralement au‑dessus de 8 – 10 % pour les valeurs industrielles et de services (TotalEnergies affiche par exemple un ROCE de 12,6 % en 2025, en tête des majors pétrolières).​

Ces ratios garantissent que les capitaux confiés par les actionnaires sont utilisés de manière efficace.

Des dividendes durables plutôt que seulement élevés

Il ne s’agit pas seulement de viser le rendement brut le plus élevé, mais un dividende durable :

• Rendement cible situé entre 2 % et 6 % selon le profil de la valeur : plus faible mais régulier sur des titres de très grande qualité, plus généreux sur des dossiers de rendement.
• Payout ratio raisonnable, idéalement inférieur à 70 % du résultat net, ou dans une fourchette annoncée de 40 – 50 % comme pour Ahold Delhaize.
• Historique de dividendes stables ou croissants sur plusieurs années

Une trajectoire de croissance et un positionnement porteur

Les actions en Bourse des entreprises retenues présentent :

• Une croissance du chiffre d’affaires et du résultat positive ou au minimum résiliente sur plusieurs exercices (hors aléas exceptionnels), avec une bonne visibilité à moyen terme.
• Un positionnement sur des méga tendances structurelles : transition énergétique, digitalisation et infrastructure, vieillissement et protection financière, consommation alimentaire défensive et e‑commerce.

Une valorisation raisonnable et un profil boursier lisible

Enfin, nous avons écarté les dossiers trop spéculatifs ou les « value traps » manifestes. La valorisation (P/E, EV/EBITDA, P/BV) reste cohérente par rapport au secteur et au profil de croissance ; le comportement boursier sur 1 an est en ligne avec les fondamentaux. Les analyses techniques servent à replacer ces valeurs dans un contexte technique clair pour aider à mieux temporiser les points d’entrée.

Comparatif courtier en Bourse pour investir dans les Top actions PEA 2026

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Top 4 actions PEA de 2026

Les éléments présentés dans ce classement sont fournis à titre informatif et pédagogique uniquement. Ils ne constituent en aucun cas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente de titres financiers. Enfin, rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et que tout investissement en Bourse comporte un risque de perte en capital.

Action TotalEnergies : une major européenne en transition énergétique

Activités et positionnement de TotalEnergies

TotalEnergies est l’une des premières sociétés pétrolières mondiales, mais son modèle a profondément évolué ces dernières années. Le groupe combine aujourd’hui exploration‑production de pétrole et de gaz, raffinage et chimie, marketing des produits pétroliers, mais aussi production d’électricité, gaz naturel liquéfié (GNL) et énergies renouvelables (solaire, éolien, stockage).

Pour 2025, le groupe TotalEnergies affiche un chiffre d’affaires de 201,1 Mds$ (contre 214,5 Mds$ en 2024), pour un résultat net ajusté de 15,6 Mds$ (résultat net IFRS : 13,1 Mds$), en recul de 17 % par rapport à 2024, dans un contexte de prix du pétrole moins favorables. Son portefeuille de projets bas-carbone monte en puissance, avec une capacité installée en renouvelables déjà significative et une feuille de route claire pour réduire l’intensité carbone de ses ventes d’énergie à horizon 2030 – 2050. TotalEnergies a par ailleurs annoncé en avril 2026 la création d’une coentreprise valorisée à 2,2 Mds$ avec son partenaire émirati Masdar, qui fusionnera leurs activités renouvelables terrestres dans 9 pays d’Asie, renforçant la diversification géographique du portefeuille bas-carbone.

Principaux fondamentaux de l’action TotalEnergies : rentabilité, cash-flow et dividende

TotalEnergies se distingue par une rentabilité de haut niveau : ROE 13,6 % en 2025 et ROCE de 12,6 %, supérieur à la plupart des majors pétrolières. La génération de cash-flow reste très solide, avec 27,8 Mds$ de cash‑flow opérationnel et un free cash‑flow d’environ 14,6 Mds$ avant dividendes sur l’exercice 2025. Cette dynamique s’est confirmée, voire accélérée, au premier trimestre 2026 : le résultat net ajusté TotalEnergies atteint 5,4 milliards de dollars (+29 % sur un an) et l’EBITDA ajusté 12,6 milliards de dollars (+19 %), porté par la remontée des cours du pétrole et la performance des activités de trading et de GNL. Le cash-flow opérationnel TotalEnergies du trimestre s’élève à 8,6 milliards de dollars, et l’endettement reste très maîtrisé avec un ratio dette nette/EBITDA de 1,09x et un gearing de 15,5 %.

Côté actionnaire, le groupe a versé un dividende de 3,40 € par action TotalEnergies au titre de 2025, en hausse de 5,6 %, et complète régulièrement cette rémunération par des programmes de rachat d’actions. Ce programme de rachats d’actions TotalEnergies a d’ailleurs été relevé à 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026, contre 750 millions de dollars au premier trimestre, tandis qu’un premier acompte sur le dividende 2026 de 0,90 € par action (+5,9 % sur un an) a été annoncé le 29 avril 2026. Le rendement ressort généralement dans une zone de 5 – 6 %, ce qui en fait une des grandes valeurs de rendement européennes éligibles au PEA. La capitalisation boursière de TotalEnergies s’établit à environ 163,2 milliards d’euros au 14 juillet 2026, pour un cours de Bourse TotalEnergies autour de 71,4 €.

Analyse technique de l’action TotalEnergies en 2026

Le graphique journalier sur dix-huit mois montre que l’action TotalEnergies, après une tendance haussière puissante qui l’a menée jusqu’à un sommet proche de 82-83 € en mars-avril 2026, a connu une correction marquée au cours des derniers mois. Le titre TotalEnergies a reculé en Bourse jusqu’à une zone proche de 65-66 € début juillet avant d’amorcer un rebond, et évolue désormais autour de 71,4 €, en hausse de plus de 1 % sur la séance du 14 juillet 2026.

Les moyennes mobiles confirment cette phase de stabilisation : le cours est repassé au-dessus de la MM20 jours (environ 69,1 €), mais reste encore sous la MM50 jours (environ 74 €). La MM200 jours, autour de 65,2 €, a rejoint la zone de support historique et agit désormais comme un plancher de moyen terme. Le MACD reste en territoire légèrement négatif mais son histogramme est repassé positif, un signal de retournement naissant qui reste à confirmer.

Les niveaux techniques à surveiller sur l’action TotalEnergies sont désormais :

• Support de court terme : la zone 69-70 €, au niveau de la MM20 jours. Un maintien au-dessus de ce seuil confirmerait la reprise en cours.
• Support majeur : la zone 65-66 €, qui correspond à la MM200 jours et au point bas de la correction récente. Une cassure durable sous ce niveau remettrait en cause la tendance de fond haussière.
• Support de repli plus large : la zone 56 €, ancien plancher de moyen terme visible sur le graphique dix-huit mois.
• Résistance intermédiaire : la MM50 jours, autour de 74 €, qui doit être reconquise pour valider un retour de tendance.
• Résistance majeure : la zone 80-81 €, ancien sommet du printemps 2026. Un franchissement de ce niveau ouvrirait la voie à de nouveaux plus hauts.

Pour un investisseur PEA, la configuration actuelle, marquée par un rebond depuis les supports de moyen terme, peut constituer un point d’entrée progressif, avec une confirmation à rechercher au-dessus de la MM50 jours. Les résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2026 sont attendus le 23 juillet 2026 et pourraient constituer un catalyseur à court terme.

Pourquoi l’action TotalEnergies fait partie de notre sélection des Top actions PEA 2026 ? Avis Café de la Bourse

Quels sont les atouts de TotalEnergies ?

• Profil de cash‑machine avec une génération de trésorerie élevée, soutenue par un portefeuille d’actifs compétitifs et un ROCE parmi les meilleurs du secteur sur longue période.
• Politique de retour aux actionnaires attractive : dividende ordinaire en hausse, complété par des rachats d’actions qui soutiennent mécaniquement le bénéfice par action et le rendement global
• Transition énergétique en marche : montée en puissance continue du GNL, de l’électricité et des renouvelables, ce qui diversifie les sources de revenus et permet de capter la croissance des énergies bas‑carbone
• Structure financière maîtrisée : malgré un niveau d’investissement élevé, l’endettement reste contenu et compatible avec une notation de crédit solide, ce qui limite le risque de refinancement

Quels sont les risques de TotalEnergies ?

• Forte sensibilité aux prix du pétrole et du gaz : un cycle baissier prolongé des matières premières, au-delà de ce qui est déjà intégré dans les chiffres 2025, pourrait peser sur le cash-flow disponible et ralentir la progression du dividende
• Enjeux climatiques et réglementaires : pression croissante des États, ONG et investisseurs pour réduire les investissements fossiles, risques de nouvelles taxes (superprofits, carbone) ou de contentieux juridiques liés au climat
• Risques géopolitiques dans certaines zones de production stratégiques (Afrique, Moyen‑Orient, Russie élargie), susceptibles de perturber ponctuellement la production ou les flux commerciaux
• Risque de transition : si la bascule vers les énergies bas‑carbone ne se fait pas assez vite ou au bon rythme économique, le marché pourrait à terme appliquer une décote plus forte aux actifs fossiles

Au global, pour un investisseur PEA, l’action TotalEnergies peut constituer un pilier de rendement et de diversification énergétique, avec un profil de risque acceptable pour qui accepte la cyclicité inhérente au secteur. L’enjeu sera de combiner discipline de capital, montée en puissance des renouvelables et maintien d’un dividende attractif malgré la transition énergétique.

Action Allianz : un champion européen de l’assurance et de la gestion d’actifs

Activités et positionnement d’Allianz

Allianz est l’un des principaux groupes d’assurance mondiaux, présent dans plus de 70 pays. Ses activités couvrent l’assurance dommages (auto, habitation, entreprises), l’assurance vie et santé, et la gestion d’actifs via des filiales comme PIMCO et Allianz Global Investors.​

Principaux fondamentaux de l’action Allianz : solvabilité, ROE et dividende

Allianz a publié ses résultats complets 2025 le 26 février 2026, faisant état d’un exercice record. Le groupe Allianz affiche un chiffre d’affaires de 186,9 milliards d’euros (+4 % sur un an), un résultat opérationnel de 17,4 milliards d’euros (+8,4 %) et un bénéfice net part du groupe record de 10,8 milliards d’euros (+8,5 %). La solidité financière d’Allianz demeure un point fort majeur, avec un ratio de solvabilité II supérieur à 200 %, très largement au-dessus des exigences réglementaires et de la moyenne du secteur. Le ROE core s’établit autour de 18 %, ce qui est un niveau particulièrement élevé pour un assureur universel de cette taille. Cette solidité d’Allianz s’est confirmée au premier trimestre 2026 : résultat opérationnel record de 4,517 milliards d’euros (+6,6 % sur un an), porté par l’assurance dommages (résultat opérationnel de 2,411 milliards d’euros, +11,1 %, avec un ratio combiné amélioré à 91,0 %) et par la gestion d’actifs (résultat opérationnel de 857 millions d’euros, +5,8 %, encours sous gestion record à 2 043 milliards d’euros). Le bénéfice net Allianz ressort à 3,785 milliards d’euros (+48,4 %), un chiffre gonflé par une plus-value exceptionnelle liée à la cession des activités indiennes du groupe. Le ratio de solvabilité II atteint désormais 221 %, et la guidance 2026 (résultat opérationnel d’au moins 17,4 milliards d’euros, plus ou moins 1 milliard) a été réaffirmée sans changement.

Côté actionnaire, Allianz propose un dividende de 17,10 € par action au titre de 2025, en hausse de 11 % par rapport à l’exercice précédent (15,40 €), approuvé lors de l’assemblée générale du 7 mai 2026 et versé aux actionnaires le 12 mai 2026, et a lancé plusieurs programmes de rachats d’actions cumulant plusieurs milliards d’euros. Le rendement de l’action Allianz ressort désormais autour de 4,1 % sur la base du cours actuel, la hausse du titre Allianz depuis avril 2026 ayant mécaniquement réduit le rendement facial, tout en conservant une marge de manœuvre confortable grâce à la qualité du bilan. La capitalisation boursière d’Allianz SE s’établit à environ 159 milliards d’euros au 14 juillet 2026, pour un cours de Bourse autour de 419 €. Par ailleurs, Allianz serait en position favorite pour racheter HSBC Life Singapore, tandis que sa filiale de gestion d’actifs AllianzGI serait proche d’un accord pour acquérir UOB Asset Management, deux dossiers non finalisés à ce stade (juillet 2026).

Analyse technique de l’action Allianz en 2026

Le graphique journalier sur dix-huit mois confirme la poursuite de la tendance haussière de fond de l’action Allianz en Bourse, qui a franchi son ancienne zone de résistance des 392-396 € au cours des dernières semaines pour atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 422-425 €.

Le cours de Bourse Allianz évolue désormais autour de 419 €, en léger repli sur la séance du 14 juillet 2026 après avoir testé ces nouveaux plus hauts. L’ensemble des moyennes mobiles reste largement sous le cours et confirme la structure haussière : la MM20 jours se situe autour de 413 €, la MM50 jours autour de 394 € et la MM200 jours autour de 376 €. Le MACD reste solidement positif, même si son histogramme marque une légère décélération, signe d’une consolidation après la poursuite de la hausse plutôt que d’un retournement.

Les zones clés de l’action Allianz sont désormais les suivantes :

• Résistance immédiate : la zone 422-425 €, plus haut historique récent. Un franchissement net et durable de ce niveau ouvrirait la voie à une nouvelle jambe haussière.
• Support de court terme : l’ancienne résistance des 392-396 €, devenue support depuis la cassure haussière. Un test de cette zone suivi d’un rebond confirmerait la solidité de la tendance.
• Support majeur de moyen terme : la zone 363 €, puis 344-345 €, qui correspond aux points bas du début d’année 2026.

Pour un investisseur PEA, la configuration actuelle, proche des plus hauts historiques, invite à la prudence sur un renforcement immédiat ; un repli vers la zone 392-396 € offrirait un point d’entrée plus favorable. Les résultats du premier semestre 2026 sont attendus le 7 août 2026 et pourraient être un catalyseur pour la suite de la tendance.

Pourquoi l’action Allianz fait partie de notre sélection des Top actions PEA 2026 ? Avis Café de la Bourse

Quels sont les atouts d’Allianz ?

• Diversification par métiers et géographies : Allianz est présent sur l’assurance dommages, vie/santé et la gestion d’actifs, avec une empreinte solide en Europe, en Amérique du Nord et en Asie. Cette diversification amortit les chocs sectoriels ou géographiques.​
• Profil financier de premier plan : solvabilité II supérieure à 200 %, ROE core d’environ 18 %, résultat opérationnel record à 17,4 milliards d’euros en 2025, ce qui traduit une excellente gestion du risque technique et financier.
• Politique actionnariale généreuse et lisible : dividende en croissance régulière, complété par des rachats d’actions significatifs, tout en préservant un capital excédentaire par rapport aux exigences réglementaires.
• Tendance structurelle porteuse : besoin croissant de protection (santé, dépendance, retraite, cybersécurité) et d’épargne à long terme dans un monde vieillissant, ce qui soutient la demande de produits d’assurance et de gestion d’actifs.

Quels sont les risques d’Allianz ?

• Sinistres majeurs et aléas climatiques : la montée en puissance des événements climatiques extrêmes (inondations, tempêtes, sécheresses) peut entraîner des pics de sinistres et dégrader temporairement la rentabilité des branches dommages. Les inondations survenues en France en début 2026 ont constitué un rappel concret de ce risque pour le secteur de l’assurance dommages.
• Environnement de taux et réglementation : des taux à nouveau bas ou très volatils, ou un durcissement des règles prudentielles (Solvency II, exigences de capital supplémentaires) pourraient réduire le rendement sur capital et contraindre la distribution.
• Concurrence accrue : montée en puissance des insurtechs et des plateformes digitales, intensification de la concurrence tarifaire sur certains segments, pression sur les marges dans un contexte de clients mieux informés et plus mobiles.
• Risque opérationnel et réputationnel : compte tenu de sa taille, Allianz est exposé à des risques de litiges, de défaillances opérationnelles ou de cybersécurité pouvant affecter ponctuellement la confiance des clients et des investisseurs.

Au total, Allianz apparaît comme une valeur de rendement et de qualité de premier rang pour un PEA, adaptée à des investisseurs recherchant une combinaison de dividendes élevés, de solidité financière et d’exposition aux besoins structurels de protection et d’épargne à long terme.

Action SPIE : une mid cap SBF 120 au cœur de la transition énergétique et numérique

Activités et positionnement de SPIE

SPIE est un groupe de services multi-techniques spécialisé dans les domaines de l’énergie, de l’industrie et du digital. Il intervient sur les réseaux électriques et de télécommunications, les infrastructures de transport, les bâtiments tertiaires, les data centers, la maintenance industrielle et les projets de smart cities.​

L’entreprise profite pleinement des grandes tendances de transformation énergétique et digitale : accélération des investissements dans l’efficacité énergétique des bâtiments, le déploiement de bornes de recharge pour véhicules électriques, la modernisation des réseaux et la croissance des besoins en data centers. Sur le plan de la gouvernance, la transition de direction annoncée en 2025 est désormais actée : à l’issue de l’assemblée générale du 30 avril 2026, Markus Holzke, qui dirigeait avec succès la filiale allemande (principale zone de croissance du groupe), a officiellement pris la direction générale de SPIE, succédant à Gauthier Louette, président-directeur général depuis la création du groupe. Patrick Jeantet occupe désormais la présidence non exécutive du conseil d’administration, et Rainer Hollang a repris la direction de la filiale Allemagne/Suisse/Autriche. Ce passage de relais préparé de longue date traduit la continuité d’une stratégie éprouvée, sans message stratégique de rupture identifié à ce stade.

Principaux fondamentaux de l’action SPIE : croissance rentable et dividende en hausse

SPIE a publié ses résultats annuels 2025 en mars 2026, avec une performance record sur plusieurs indicateurs clés. Le groupe a franchi pour la première fois le cap symbolique de 10 milliards d’euros de chiffre d’affaires, avec un CA de 10,38 Mds€ (+4,8 %, dont +2 % de croissance organique et +3,2 % lié aux acquisitions). La marge d’EBITA atteint 7,6 %, niveau record (+40 points de base par rapport à 2024). Le résultat net ajusté progresse de 9 % à 457,6 M€. Les objectifs 2028 ont été relevés à l’occasion de cette publication.

Le profil de croissance rentable reste solide : ROE autour de 10,7 % et ROIC proche de 8,7 %, avec un levier d’endettement (dette nette/EBITDA) contenu, de l’ordre de 1,5-2x, laissant de la marge pour financer la croissance externe. Au premier trimestre 2026, la production SPIE a progressé de 1,7 % à taux de change constants, à 2,45 milliards d’euros, malgré des conditions météorologiques défavorables en Allemagne et en Europe centrale qui ont pesé sur la croissance organique du trimestre (-0,9 %). Le groupe SPIE a par ailleurs annoncé quatre acquisitions ciblées (« bolt-on ») représentant environ 667 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel cumulé, et a confirmé l’ensemble de ses objectifs 2026.

Le dividende progresse régulièrement : le coupon au titre SPIE de 2025 ressort à 1,08 € par action (+8 % par rapport au dividende 2024 de 1,00 €). Un acompte de 0,30 € a été versé en septembre 2025, et le solde du dividende SPIE de 0,78 € a été versé le 13 mai 2026 comme prévu. SPIE applique une politique de distribution autour de 40 % de son résultat net ajusté, ce qui reste prudent compte tenu de son profil de croissance. La capitalisation boursière de SPIE SA en Bourse s’établit à environ 7,96 milliards d’euros au 14 juillet 2026, pour un cours de Bourse SPIE autour de 46,7 €.

Analyse technique de l’action SPIE en 2026

Le graphique journalier sur dix-huit mois montre que l’action SPIE, après avoir testé sa résistance historique des 54-55 € au début du mois de juillet 2026, a connu un repli marqué et évolue désormais autour de 46,7 €, en baisse de 2 % sur la séance du 14 juillet 2026.

Ce repli a ramené le cours de Bourse SPIE sous l’ensemble des moyennes mobiles : la MM20 jours se situe autour de 50,2 €, la MM50 jours autour de 49,3 € et la MM200 jours autour de 47,6 €, cette dernière ayant été franchie à la baisse, ce qui constitue un signal de faiblesse à court terme. Le MACD, qui avait amorcé un redressement, repasse en territoire négatif avec un histogramme orienté à la baisse sur les dernières séances.

Les niveaux techniques à surveiller sur l’action SPIE sont désormais :

• Résistance majeure : la zone 54-55 €, sommet testé début juillet 2026 et rejeté. Un nouveau test réussi de ce niveau serait nécessaire pour rouvrir un potentiel haussier.
• Résistance intermédiaire : la zone 49-50 €, qui correspond à la MM50 jours et doit être reconquise pour stabiliser la configuration technique.
• Support de court terme : la zone 46 €, testée sur la séance du 14 juillet 2026.
• Support majeur : la zone 42 €, plancher de la correction survenue mi-2025 et point de référence en cas de repli plus prononcé.

Pour un investisseur PEA, ce repli technique après le test de la résistance majeure invite à la prudence à court terme ; une stabilisation au-dessus de 46 € serait un préalable avant tout renforcement de position. Les résultats du premier semestre 2026, attendus le 30 juillet 2026, constitueront un catalyseur déterminant pour la suite de la tendance.

Pourquoi l’action SPIE fait partie de notre sélection des Top actions PEA 2026 ? Avis Café de la Bourse

Quels sont les atouts de SPIE ?

• Positionnement stratégique au cœur de la transition énergétique (efficacité énergétique, électrification, infrastructures renouvelables) et de la digitalisation des infrastructures (data centers, réseaux télécoms, automatisation industrielle).
• Croissance rentable et visible : franchissement du cap symbolique des 10 milliards d’euros de CA en 2025, marge d’EBITA record à 7,6 %, carnet de commandes bien orienté, pipeline d’acquisitions ciblées sur des niches à forte valeur ajoutée.
• Bilan solide et free cash-flow robuste : levier de 1,6x, ce qui permet de financer simultanément croissance externe, dividende en hausse et potentiel désendettement.
• Couverture sectorielle diversifiée : présence dans de nombreux pays européens et sur plusieurs segments (industrie, tertiaire, infrastructures publiques), ce qui limite le risque spécifique à un seul marché.

Quels sont les risques de SPIE ?

• Sensibilité à la conjoncture européenne : une récession prolongée ou des restrictions budgétaires dans certains pays pourraient retarder des projets d’infrastructures ou de rénovation énergétique.
• Pression possible sur les marges en cas de hausse durable des coûts de main‑d’œuvre ou des matières premières, dans un contexte de contrats parfois pluriannuels.
• Risque d’exécution sur la croissance externe : même si SPIE a une bonne expérience des acquisitions « bolt‑on », une intégration ratée ou trop rapide pourrait peser sur les marges et la culture d’entreprise.
• Exposition à certains grands donneurs d’ordres (utilities, États, grandes entreprises) : une renégociation défavorable ou la perte d’un gros contrat peut avoir un impact ponctuel sur les résultats, même si le portefeuille clients est globalement diversifié.

Dans un PEA, l’action SPIE semble conserver le rôle d’accélérateur de croissance complémentaire aux grandes valeurs défensives. La transition de direction à la tête du groupe SPIE s’est déroulée sans accroc à l’assemblée générale du 30 avril 2026 ; le marché reste désormais attentif aux premiers arbitrages stratégiques du nouveau directeur général Markus Holzke, sans signal de rupture identifié à ce jour. Morgan Stanley a relevé sa recommandation à « Surpondérer » en avril 2026, témoignant de la confiance des investisseurs institutionnels dans le profil de croissance de la valeur à moyen terme.

Action Ahold Delhaize : un distributeur alimentaire défensif et généreux en cash

Activités et positionnement d’Ahold Delhaize

Ahold Delhaize est un grand groupe de distribution alimentaire présent principalement aux Pays‑Bas, en Belgique, en Europe centrale et aux États‑Unis. Il exploite des enseignes comme Albert Heijn, Delhaize, Food Lion ou Stop & Shop, et développe fortement l’e‑commerce alimentaire et les services de type drive.​

Pour 2025, le groupe Ahold Delhaize a réalisé des ventes nettes de 92,4 Mds€ (+5,9 % sur un an), avec une marge opérationnelle de 4,2 % au T4 2025, supérieure à sa guidance et aux attentes des analystes (consensus : 3,9 %), et un environnement de consommation pourtant difficile (baisse globale des volumes sur certains marchés). La stratégie repose sur la combinaison de formats de proximité, de supermarchés classiques et de canaux digitaux.

Principaux fondamentaux de l’action Ahold Delhaize : free cash-flow solide et dividende croissant

Ahold Delhaize se distingue par une capacité exceptionnelle à générer du cash : le free cash‑flow 2025 atteint 2,6 Mds€, au‑dessus des objectifs, avec une guidance encore solide pour 2026. Le ROE se situe aux alentours de 11 %, un niveau respectable pour un distributeur alimentaire mature. Au premier trimestre 2026 (publié le 6 mai 2026), les ventes nettes Ahold Delhaize atteignent 22,3 milliards d’euros, en hausse de 2,0 % à taux de change constants mais en repli de 4,3 % à taux courants, l’euro s’étant apprécié face au dollar. La marge opérationnelle sous-jacente progresse à 4,0 % (+0,2 point à taux constants) et le bénéfice par action dilué sous-jacent croît de 8,9 % à taux constants, à 0,62 €. Le free cash-flow du trimestre est ressorti négatif à -330 millions d’euros, un effet saisonnier habituel en début d’année lié au besoin en fonds de roulement. Le ROE Ahold Delhaize ressort désormais autour de 15 % sur les douze derniers mois glissants, en amélioration par rapport à la précédente mise à jour. La guidance 2026 a été intégralement réitérée (marge opérationnelle sous-jacente autour de 4 %, croissance du BPA dilué sous-jacent à un chiffre moyen à élevé à taux constants, free cash-flow d’au moins 2,3 milliards d’euros).

Le groupe ambitionne une politique de distribution de l’ordre de 40 – 50 % du résultat net sous forme de dividendes. Pour 2025, le dividende Ahold Delhaize proposé est de 1,24 € par action, en hausse de 6 % par rapport à l’année précédente, complété par un important programme de rachat d’actions (environ 1 Md€ par an). Le rendement de l’action Ahold Delhaize ressort désormais autour de 3,5 % sur la base du cours actuel de l’action en Bourse, ce qui en fait toujours une valeur de rendement défensive appréciée. La capitalisation boursière d’Ahold Delhaize N.V. s’établit à environ 34,4 milliards d’euros au 14 juillet 2026, pour un cours de Bourse Ahold Delhaize autour de 35,8 €. Les ventes en ligne ont progressé de 8,3 % à taux de change constants au premier trimestre 2026, avec une croissance de 14,3 % sur le marché américain, confirmant la poursuite de l’accélération du canal digital.

Analyse technique de l’action Ahold Delhaize en 2026

Le graphique journalier confirme que l’action Ahold Delhaize reste dans une phase de consolidation après le gap haussier de début d’année 2026, qui avait propulsé le cours de la zone 33-35 € vers 39-40 €. Depuis le sommet de cycle proche de 42 € atteint en mars 2026, le titre Ahold Delhaize a entamé un repli progressif et évolue désormais autour de 35,8 €, en légère hausse sur la séance du 14 juillet 2026.

Le cours se situe désormais juste au-dessus de la MM20 jours (environ 35,4 €), mais reste sous la MM50 jours (environ 36,1 €) et la MM200 jours (environ 36,9 €), signe que la dynamique de moyen terme s’est affaiblie depuis le pic de mars. Le MACD reste proche de la ligne zéro, avec un histogramme qui se stabilise légèrement au-dessus de zéro, ce qui traduit une tentative de stabilisation plutôt qu’une reprise franche.

Les repères techniques importants de l’action Ahold Delhaize à suivre sont désormais :

• Résistance de court terme : la zone 36-37 €, au niveau des MM50 et MM200 jours, qui doit être reconquise pour valider un retour de tendance haussière.
• Résistance intermédiaire : la zone 38 €, ancien support du gap devenu résistance.
• Support de court terme : la zone 33-34 €, base du gap haussier de janvier 2026, qui reste le principal point de référence en cas de repli.
• Support majeur : la zone 32 €, plus bas des douze derniers mois.

Pour un investisseur PEA, la configuration actuelle, proche du bas de la zone de gap, peut constituer un point d’entrée progressif pour un investisseur patient, avec une confirmation à rechercher au-dessus de 37 €. Les résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2026 sont attendus le 5 août 2026 et pourraient être un catalyseur pour la suite de la tendance.

Pourquoi l’action Ahold Delhaize fait partie de notre sélection des Top actions PEA 2026 ? Avis Café de la Bourse

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Quels sont les atouts d’Ahold Delhaize ?

• Profil défensif : exposition à la consommation alimentaire de base, moins sensible aux cycles économiques que les biens durables ou discrétionnaires ; les ménages continuent à faire leurs courses même en période de ralentissement, ce qui stabilise le chiffre d’affaires.
• Très forte génération de free cash‑flow, qui permet d’investir dans le digital, la logistique, les formats de proximité et, en parallèle, de rémunérer généreusement les actionnaires via dividendes croissants et rachats d’actions.
• Rentabilité correcte et bilan maîtrisé : ROE autour de 11 %, marge opérationnelle de 4,0 % dans un environnement pourtant compétitif, et structure financière saine donnant de la flexibilité stratégique.
• Présence significative aux États‑Unis, marché plus dynamique que l’Europe sur le long terme, avec un potentiel de croissance et de marges supérieur à la moyenne du groupe, notamment via Food Lion et d’autres bannières.

Quels sont les risques d’Ahold Delhaize ?

• Concurrence intense : pression des discounters, des géants du e‑commerce (Amazon notamment) et d’autres acteurs historiques. Ahold Delhaize doit continuellement investir dans les prix, la qualité et le service pour maintenir ses parts de marché, ce qui peut peser sur les marges.
• Sensibilité à l’inflation alimentaire : lorsque les prix alimentaires augmentent rapidement, les consommateurs adaptent leurs paniers (down‑trading vers des marques distributeur, formats plus petits), ce qui peut compresser les marges et amplifier la pression concurrentielle.
• Besoin d’investissements lourds et continus dans le digital, la logistique, l’automatisation des entrepôts et l’expérience client, avec un retour sur investissement parfois étalé dans le temps.
• Risque de change et de réglementation : exposition au dollar américain et aux régulations locales (sécurité alimentaire, fiscalité, salaires minimums) qui peuvent faire fluctuer les résultats en fonction des zones.

Pour un portefeuille PEA, l’action Ahold Delhaize semble constituer une brique de rendement défensif, capable de lisser la volatilité globale tout en offrant un potentiel de croissance modérée mais régulière grâce à l’e‑commerce alimentaire et aux gains d’efficacité opérationnelle.

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