Faut-il acheter des actions Veolia à la suite de l’acquisition de Suez ?

Veolia fait la une de la presse économique après sa victoire sur Suez au terme d’une bataille boursière de 7 mois : un accord a finalement été trouvé pour que Veolia acquière Suez. Café de la Bourse a analysé le profil Bourse de Veolia, acteur mondial de la gestion des ressources et membre du CAC 40, après le rachat de Suez. Mission et ambitions de l’entreprise, stratégie du groupe, actualité, performances financières et analyse technique du cours de l’action Veolia en Bourse. Faut-il investir en Bourse dans l’action après l’acquisition de Suez ?

Veolia : enjeux et stratégies à la suite du rachat de Suez

Cours Veolia : cours de l’action Veolia en Bourse

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Mission, stratégie et forces du groupe Veolia Suez

Avec plus de 7 milliards d’habitants sur notre planète, la gestion de l’eau, de l’énergie et des déchets représente un défi colossal. Les hommes doivent profondément revoir leur rapport aux ressources et inventer un nouveau modèle de développement économique et social plus efficace, plus équilibré, plus durable. La mission de Veolia : « ressourcer le monde ». Pour l’accomplir, Veolia développe au quotidien des innovations technologiques, contractuelles, sociales et managériales afin de proposer à ses clients municipaux, industriels et tertiaires, des services à haute valeur ajoutée dans la gestion des ressources.

Après une phase de transformation profonde entamée en 2012, le groupe dispose aujourd’hui d’atouts indéniables pour mener à bien sa mission. Veolia est présent sur plus de 8 000 sites pour allier son expertise mondiale au savoir-faire local. Il dispose d’une assise de marché couplée à une robustesse financière, avec un portefeuille équilibré de clients industriels (48 %) et municipaux (52 %) et une présence sur les marchés dynamiques des pays émergents.

En 2020, le groupe a lancé un nouveau plan stratégique nommé Impact 2023 avec pour ambition de devenir l’acteur de référence en termes de transition écologique. Le plan prévoit notamment une nouvelle mesure de la performance prenant en compte l’impact environnemental et social, une concentration sur ses activités d’expertise comme le traitement des déchets dangereux ou le dessalement de l’eau de mer, ou encore l’ambition de réinventer les métiers traditionnels liés à l’eau, notamment grâce à la digitalisation.

Achat de Suez par Veolia : un atout supplémentaire pour mener à bien sa mission ?

Avec l’ambition de créer un géant de la transformation écologique, le groupe Veolia a mené et gagné une bataille boursière de 7 mois qui s’est soldé par le rachat de son concurrent Suez. Un accord a en effet été trouvé au cours de la deuxième semaine d’avril. L’offre finale s’élève à 20,5 € par action (13 milliards d’euros) après plusieurs enchères pour convaincre l’actionnariat de Suez. Veolia a dû prendre des engagements sociaux et de souveraineté : notamment un actionnariat de long terme pour pérenniser le capital (engagement d’au moins 10 ans) et des garanties d’emploi. L’OPA pourrait être close dès le début de l’automne.

Avec cet achat, le groupe Suez Veolia combiné représente 230 000 salariés et 37 milliards d’euros de chiffre d’affaires au niveau mondial, une taille critique qui lui permettra de réinventer les solutions leader du marché pour les 20 ou 30 prochaines années à venir concernant le recyclage des plastiques, l’amélioration de la qualité de l’air, le recyclage des eaux usées, la capture des carbones, le recyclage des batteries électriques, les solutions permettant de nourrir 10 milliards de personne avec moins d’énergie et d’eau… de vrais challenges attendent les deux entités réunies, dont les principales synergies sont attendues sur le développement plus que sur les coûts.

Faut-il être inquiet du niveau d’endettement de Veolia pour financer son opération ? Antoine Frérot, PDG de Véolia Environnement, défend un projet solide, consulté par les agences de notation, et dans lequel de nouveaux actionnaires seraient les bienvenus, notamment les actionnaires actuels de Suez.

Le marché a accueilli favorablement la nouvelle et le cours de l’action Veolia a monté de plus de 10 % depuis l’annonce. Le temps de la querelle semble terminé et le temps du rapprochement est attendu.

Quelles sont les activités de Veolia ?

Le groupe Veolia optimise la gestion des ressources. Présent sur les cinq continents avec plus de 179 000 salariés, le groupe conçoit et déploie des solutions pour la gestion de l’eau, des déchets et de l’énergie, qui participent au développement durable des villes et des industries. Au travers de ses trois activités complémentaires, Veolia contribue à développer l’accès aux ressources, à préserver les ressources disponibles et à les renouveler.

Veolia Eau : traitement de l’eau et assainissement pour les collectivités et entreprises

Veolia maîtrise le traitement et le suivi de la qualité de l’eau à toutes les étapes de son cycle, depuis le prélèvement jusqu’au rejet dans le milieu naturel. Le groupe innove pour préserver la ressource et favoriser le recyclage ainsi que la réutilisation de l’eau pour les villes et les industriels. L’activité de gestion des eaux a servi 95 millions d’habitants en eau potable et 62 millions en assainissement en 2020.

Veolia Recyclage et revalorisation des déchets

Veolia est le spécialiste de la gestion des déchets, qu’ils soient liquides ou solides, banals ou spéciaux. Son expertise couvre l’ensemble de leur cycle de vie, de la collecte au recyclage, jusqu’à leur valorisation finale sous forme de matière ou d’énergie. L’activité de gestion des déchets compte près de de 465 000 clients et traite près de 47 millions de tonnes de déchets.

Veolia et la gestion de l’énergie pour la réduction des dépenses énergétiques

Enfin, expert des services énergétiques, Veolia accompagne la croissance économique de ses clients municipaux et industriels tout en réduisant leur empreinte environnementale. Efficacité énergétique, gestion performante des réseaux de chaleur et de froid, production d’énergies vertes…. Veolia gère près de 46 000 installations thermiques, pour plus de 43 millions de MWh produits en 2020.

Analyse fondamentale de Veolia, leader des services collectifs dans le monde

Dans le contexte particulièrement difficile de l’épidémie de COVID, Veolia a montré une certaine résilience et une bonne capacité de rebond. Les performances financières de Veolia sur l’année 2020 sont plutôt robustes, et les perspectives pour 2021 encourageantes.

Le chiffre d’affaires de Veolia pour l’année 2020 s’élève à 26,0 milliards d’euros contre 27,2 milliards d’euros au cours de l’année 2019, soit une diminution de -4,3 % à taux de change actuels, (-2,9 % à taux de change constants, -2,5 % à périmètre et change constants). La croissance était cependant de retour au dernier trimestre, avec +0,9 % comparé au quatrième trimestre 2020.

L’EBITDA est de 3,6 milliards d’euros contre 4,0 milliards d’euros en 2019, soit une diminution de 8,0 % à taux de change constant et de 7,1 % à périmètre et change constants, principalement en raison à la baisse des niveaux d’activité lié à la crise sanitaire. À noter que l’EBITDA a progressé de 4,2 % au dernier trimestre 2020.

L’EBIT Courant est de 1,3 milliard d’euros contre 1,7 milliard d’euros en 2019, en retrait de 21,2 % à périmètre et change constants.

Le résultat net courant part du groupe Veolia est de 415 millions d’euros contre 760 millions d’euros en 2020.

En 2021, en dépit du prolongement de la crise sanitaire, le groupe Veolia prévoit un chiffre d’affaires au-dessus des niveaux de 2019 et un EBITDA au-delà des 4 milliards d’euros (+10 % par rapport à 2020).

Analyse graphique et technique de l’action Veolia, expert de l’eau, des déchets et de l’énergie

Bourse : évolution du cours de l’action Veolia du CAC 40

Analyse technique de l’action Veolia à la suite du rachat de Suez

Après l’annonce de l’accord trouvé par Suez et Veolia, le cours de bourse de l’action Veolia a bondi de 10 % pour atteindre son plus haut depuis la crise du Covid à 25 €, se rapprochant des 28,5 € d’avant crise en février 2020.

À court terme, les signaux sont positifs : la tendance est haussière avec un cours de l’action Veolia au-dessus des moyennes mobiles à 20 jours (en orange sur le graphique) et 50 jours (en noir sur le graphique). La MACD est légèrement au-dessus de sa ligne de signal et le RSI stochastique est en zone neutre.

L’action Veolia devrait donc poursuivre sa hausse dans le nouveau canal haussier post annonce de rachat de Suez.

Faut-il investir en Bourse dans l’action Veolia ?

L’offre de Veolia acceptée par Suez – même si le prix est relativement élevé – a soulagé les investisseurs après 7 mois de bataille boursière. Il faut dire que ce projet semble avoir du sens au niveau industriel et permettra de créer un champion mondial qui pourra développer les solutions nécessaires à la transition énergétique. Avec 37 milliards de chiffre d’affaires combiné, le groupe Veolia Suez pourra participer à la future consolidation du secteur et avec les activités de Suez consolidées, Veolia a les armes pour mener à bien son plan Impact 2023 et plus encore.

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