Nasdaq : analyse de l’indice boursier et de ses sociétés

Découvrez notre analyse du NASDAQ Composite, l’indice boursier américain à dominante technologique, dont la croissance est constante depuis plus de 10 ans.

Dans cet article, nous vous présenterons d’abord l’indice NASDAQ Composite, puis l’évolution de son cours de Bourse depuis 1996 ainsi que ses phases clés. Nous vous proposerons ensuite un focus sur les sociétés représentant les plus importantes pondérations de cet indice boursier : les fameuses GAFAM (Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet (Google) et Facebook).

En conclusion, nous analyserons les valorisations des leaders du Nasdaq.

Nasdaq Composite : indice boursier des sociétés inscrites au Nasdaq

Le NASDAQ Composite est un indice boursier américain à dominante technologique. Il est l’indice le plus diffusé de sa catégorie et se compose actuellement de 2 653 sociétés*. Sa capitalisation boursière est de 13 537 milliards de $ au 3 octobre 2019*.

Sa méthode de calcul est basée sur la pondération de la capitalisation boursière de toutes les sociétés qui composent l’indice.

Son code ISIN est XC0009694271 et son code mnémotechnique est IXIC. Le NASDAQ Composite cote 7 907 points à la clôture des marchés américains du 3 octobre 2019.

Graphique du NASDAQ COMPOSITE depuis 1996

source : Tradingview

Nasdaq : de la bulle techno à la crise des subprimes

Le NASDAQ Composite a connu une phase haussière entre octobre 1998 et fin février 2000, durant laquelle il a progressé de + 218 %.

Cette période correspond à la bulle des dot-coms, cette multitude de sociétés nées de l’essor d’Internet dans les foyers et créatrices d’un engouement de masse pour le secteur des nouvelles technologies. L’explosion des cours de Bourse de ces sociétés dites dot-coms, cotées au NASDAQ ainsi qu’au sein d’autres indices technologiques mondiaux, était devenue « irréaliste » au regard des fondamentaux de ces start-ups.

Bien que certains investisseurs particuliers et/ou professionnels ont pu gagner des milliers de dollars en un seul jour, la prise de conscience des niveaux extrêmes de valorisations semblait avoir quitté de nombreux esprits. L’appel du gain rapide en était probablement la raison.

Fin février 2000, l’éclatement de la bulle fait plonger l’indice NASDAQ de presque 80 % entre février 2000 et octobre 2002.

Cette situation a entraîné des catastrophes sur les patrimoines des investisseurs, notamment ceux des derniers arrivés lors de la fin de phase haussière de la bulle des dot-coms. La tendance baissière a pris fin en octobre 2002.

Durant les cinq années suivantes, d’octobre 2002 à octobre 2007, l’indice NASDAQ Composite a évolué dans un canal haussier qui lui a octroyé une hausse progressive de + 160 %.

Lors de la période d’octobre 2007 à février 2009 correspondant à la crise financière des subprimes, le NASDAQ Composite est passé de plus de 2 800 points à des seuils de 1 200 points, effaçant plus de 50 % de sa valeur en un an et demi.

Nasdaq : une croissance infaillible depuis février 2009

C’est en février 2009 que le NASDAQ Composite débute la plus forte ascension de son histoire. L’indice a fêté ses 10 années de tendance haussière en février 2019, et non des moindres car sa valeur a été multipliée par plus de 7 sur la période. Cette croissance est en partie due à l’essor des géants américains de l’Internet, du e-commerce et du numérique.

Néanmoins, l’indice « s’est fait peur » lors du second semestre 2018. En effet, entre août et décembre 2018, il a connu un repli de presque 25 %.

Graphique du Nasdaq Composite depuis 2018

Source : Tradingview

Néanmoins, le NASDAQ a retracé l’intégralité de sa chute au cours des mois qui ont suivi.

Les sociétés qui composent le Nasdaq

Principales entreprises du NASDAQ Composite

Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet (Google), et Facebook présentent des capitalisations boursières respectives de 1 041 milliards de $, 998 milliards de $, 853 milliards de $, 824 milliards de $ et 512 milliards de $.

Ces 5 sociétés cumulent actuellement 4 228 milliards de $ de capitalisation boursière, soit 31,23 % du poids de l’indice NASDAQ Composite au 3 octobre 2019. Arrivent ensuite Intel Corporation, Comcast Corporation, Cisco Systems, Pepsico, et Adobe Inc. pour des capitalisations comprises entre 131 et 221 milliards de dollars.

Ces cinq sociétés cumulent actuellement 946 milliards de $ de capitalisation boursière, soit 7 % du poids de l’indice NASDAQ Composite.

Comparatif des GAFAM : Google, Apple, Amazon, Facebook et Microsoft

Le total de ces cinq sociétés représente 31,23 % du NASDAQ Composite. On note qu’Apple présente la plus forte rentabilité bénéficiaire 2018 (5,44 %) à son cours de Bourse actuel. Cette dernière se calcule en divisant le bénéfice par action 2018 de 12,01 $ par le cours de Bourse du 3 octobre 2019 de 220,82 $. Amazon présente le plus faible ratio bénéficiaire établi à 1,20 % à son cours de Bourse de 1 724,42 $.

Le secteur du numérique -produits, services et logiciels- est dominant. Parmi ces cinq sociétés, seule Amazon opère dans le secteur du e-commerce.

L’évolution des cours de Bourse de ces GAFAM sont toutes à trois chiffres sur les cinq dernières années. Les investisseurs dans la croissance, apprécient particulièrement ces sociétés. Au risque de les propulser sur des niveaux de valorisations a priori très élevés, notamment au regard des capitaux propres souvent à des multiples très inférieurs aux cours de Bourse actuels.

Variation des cours de Bourse et bénéfices des GAFAM depuis 1 an

Depuis notre classement du 23 août 2018, les rentabilités bénéficiaires des GAFAM ont augmenté (2,36 % en moyenne au titre du classement 2018 contre 3,67 % actuellement). Cela s’explique principalement par le fait que les bénéfices de ces sociétés ont augmenté plus rapidement que leurs cours de Bourse.

L’indice Nasdaq peut-il continuer sa hausse ? L’évolution des cours de Bourse des cinq sociétés en tête du NASDAQ Composite semble le présager. Cependant, si cette insolente croissance venait à plafonner, les risques de baisse du cours des actions des GAFAM et donc de l’indice Nasdaq dans son ensemble, semblent importants du fait de leur forte valorisation en Bourse.

* Chiffres au 03/10/2019, source : https://www.nasdaq.com

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