Bitcoin et dollar : le risque de change souvent ignoré

Lorsqu’on investit ou que l’on trade le Bitcoin, l’attention se porte presque exclusivement sur un seul élément : l’évolution du prix du BTC. Hausse, correction, support, résistance… tout semble se jouer là. Pourtant, pour un investisseur européen, une dimension essentielle de la performance passe très souvent sous le radar : la devise dans laquelle le Bitcoin est coté et échangé.

Dans cet article, nous allons décrypter ce risque de change souvent ignoré, comprendre comment il impacte concrètement les performances, visualiser ses effets à travers des exemples chiffrés, et expliquer pourquoi, pour un investisseur européen, le fait de trader le Bitcoin directement en euro peut offrir une lecture plus claire, sans pour autant faire disparaître totalement le risque de change.

Bitcoin et dollar : le risque de change souvent ignoré

Comme de nombreuses matières premières et comme les grands indices américains, le Bitcoin est principalement coté en dollar. C’est le cas de l’or, du pétrole, mais aussi d’indices comme le S&P 500 ou le Nasdaq Composite. Dès lors que l’on est investi sur ces marchés depuis la zone euro, on ne s’expose pas uniquement au risque de marché, on s’expose aussi au risque de change sur les devises.

Pendant longtemps, ce risque de change a été largement ignoré par les investisseurs européens. Et cela peut se comprendre car entre 2008 et 2022, l’euro est passé d’environ 1,60 dollar à 1,00 dollar, allant même brièvement sous la parité en 2022. Durant ces quatorze années, la baisse structurelle de l’euro face au billet vert a mécaniquement dopé les performances des actifs américains pour un investisseur européen.

Commentaire de Marc :

Pendant plus de 14 ans, le risque de change jouait dans le bon sens. Il amplifiait les gains. On a donc fini par l’oublier.

Mais l’année 2025 a rappelé une réalité essentielle : une devise peut évoluer dans les deux sens. Le dollar s’est affaibli face à l’euro sur une grande partie de l’année. De ce fait, une partie des performances réalisées sur les marchés américains a été effacée, voire totalement annulée, une fois convertie en euro.

Cela a concerné les actions américaines, les indices US, les obligations du Trésor américain détenues par des investisseurs internationaux, et plus largement tous les actifs libellés en dollar. Même l’or, sans que l’on puisse attribuer sa hausse uniquement au dollar, a été influencé par ce contexte de change.

Le Bitcoin n’a évidemment pas échappé à cette mécanique.

Parce qu’il est majoritairement coté en dollar sur les marchés internationaux, tout investisseur européen doit intégrer cette variable dans son analyse. Le risque de change n’est pas systématiquement défavorable. Mais il existe, et il peut devenir un facteur de contre-performance.

C’est un risque qu’il est aujourd’hui difficile d’ignorer.

Le risque de change : un facteur de performance (ou de contre-performance)

Le risque de change est un mécanisme simple, mais souvent mal compris.

Lorsqu’un investisseur européen achète un actif principalement coté en dollar (comme le Bitcoin) sa performance finale dépend de deux variables :

1. L’évolution du prix de l’actif
2. L’évolution du taux de change entre l’euro et le dollar

Ces deux éléments peuvent jouer dans le même sens… ou dans des directions opposées.

Si le Bitcoin progresse et que le dollar se renforce face à l’euro, la performance en euro sera amplifiée. À l’inverse, si le Bitcoin progresse mais que le dollar recule, une partie du gain peut être effacée au moment de la conversion.

Le risque de change n’est donc ni bon ni mauvais en soi. C’est un facteur supplémentaire de performance, ou de contre-performance.

Bien sûr, il faut garder en tête que le Bitcoin est un actif très volatil, et les variations quotidiennes ou hebdomadaires du BTC sont généralement bien supérieures aux variations des grandes devises comme l’euro ou le dollar. Les mouvements du marché des changes sont, par nature, beaucoup plus modérés que ceux des cryptomonnaies.

Cela signifie que, dans la majorité des cas, la variation du Bitcoin reste le moteur principal de la performance.

Mais « moins volatile » ne veut pas dire « sans impact ». Sur une année, ou sur un cycle complet de marché, l’évolution d’une devise peut modifier sensiblement le résultat final pour un investisseur européen.

La question devient alors stratégique :

• Souhaite-t-on assumer ce double risque (Bitcoin + devise) ?
• Ou préfère-t-on investir uniquement sur le Bitcoin, en limitant autant que possible l’exposition aux variations monétaires ?

Il n’y a pas de réponse universelle. Certains investisseurs considèrent que le risque de change fait partie intégrante de l’exposition aux marchés internationaux. D’autres préfèrent neutraliser ce risque pour isoler plus clairement la performance de l’actif sous-jacent.

L’essentiel est d’en être conscient. Car un risque ignoré n’est pas un risque inexistant, c’est simplement un risque subi.

Quand le risque de change devient visible sur les performances

Sur les 12 derniers mois, le Bitcoin affiche une performance négative en dollar.

Dans ce cas, le risque de change ne vient pas réduire un gain… mais peut accentuer la perte. Si, en parallèle, le dollar se déprécie face à l’euro, un investisseur européen subit une baisse plus importante encore que celle observée en USD.

Le tableau ci-dessous permet de visualiser concrètement cet effet sur différentes périodes.

On voit en revanche dans notre tableau que sur cinq ans, le Bitcoin est positif en dollar et l’euro s’est légèrement affaibli sur la période. Le risque de change a donc joué en faveur de l’investisseur européen, amplifiant la performance à long terme.

Trader le Bitcoin en euro : une solution plus lisible pour les Européens

Pour un investisseur basé en zone euro, traiter le Bitcoin directement en EUR permet avant tout de simplifier la lecture de sa performance et d’éviter certains effets indésirables liés au change.

Avantages d’investir en Bitcoin en euro

• Performance immédiatement lisible en euro : pas besoin d’estimer mentalement l’impact du taux EUR/USD
• Moins de mauvaises surprises à la conversion : gain affiché correspondant réellement au gain encaissable
• Suppression des frais de change (EUR → USD → crypto), souvent invisibles mais bien réels
• Exécution plus simple : pas de double conversion lors des dépôts et retraits
• Conditions compétitives sur la paire BTC/EUR, notamment via Bitvavo, qui propose des frais réduits et une bonne liquidité en euro
• Cohérence patrimoniale : pour un investisseur dont les revenus et les dépenses sont en euro, suivre sa performance dans sa devise de référence est plus naturel

Inconvénients d’investir en Bitcoin en euro

• Le Bitcoin reste un actif mondial influencé par le dollar : même si l’affichage est en EUR, la dynamique globale du marché reste fortement corrélée aux flux en USD
• Le risque de change ne disparaît pas totalement : il devient moins visible dans l’exécution, mais il continue d’exister à travers la formation mondiale des prix
• Liquidité globale encore majoritairement concentrée sur BTC/USD, même si la paire en euro est aujourd’hui bien développée notamment sur Bitvavo avec des conditions excellentes

En résumé, trader le Bitcoin en euro ne supprime pas toute influence du dollar, mais permet une lecture plus claire, plus transparente et souvent plus économique pour un investisseur européen.

Comment trader le Bitcoin en EUR en pratique ?

Concrètement, pour investir directement sur le Bitcoin en euro, il suffit de choisir une plateforme proposant la paire BTC/EUR, d’alimenter son compte en euro (virement SEPA) et de passer ses ordres comme sur n’importe quel marché financier.

En Europe, Bitvavo s’est imposé comme l’un des acteurs de référence pour ce type d’exécution. La plateforme s’est positionnée clairement sur un objectif : offrir aux investisseurs européens les meilleures conditions possibles pour trader les cryptomonnaies en euro.

Bitvavo s’est d’ailleurs distingué par la compétitivité de ses conditions sur les marchés en euros, ce qui en fait aujourd’hui l’un des courtiers européens les plus attractifs pour ceux qui souhaitent éviter les frictions liées au dollar.

En pratique, la démarche est simple :

1. Ouvrir un compte sur Bitvavo
2. Alimenter le compte en euro via virement SEPA
3. Acheter du Bitcoin directement sur la paire BTC/EUR
4. Suivre sa performance en euro, sans conversion intermédiaire

Pour un investisseur européen souhaitant une exécution claire, des frais maîtrisés et un environnement adapté à la zone euro, trader le Bitcoin en EUR via Bitvavo constitue aujourd’hui l’une des solutions les plus efficaces disponibles sur le marché européen.

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