Portefeuille permanent

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Le portefeuille permanent de Harry Browne

Le portefeuille permanent est un portefeuille type créé par Harry Browne dans les années 1970 qui regroupe un ensemble d’actifs financiers avec une répartition originale, censée protéger le portefeuille et dégager de la performance, quelle que soit la situation économique

 La composition du portefeuille permanent

Le permanent portfolio ou portefeuille permanent obéit à une règle stricte et relativement simple de répartition des classes d’actifs. Il est composé comme suit :

  • 25 % d’actions
  • 25 % d’obligations
  • 25 % d’or
  • 25 % de liquidités (ou cash)

On parle de portefeuille permanent car la répartition des classes d’actifs n’est pas supposée évoluer avec le temps. D’ailleurs, il convient de procéder à un rééquilibrage annuel dès que l’une des classes d’actifs est descendue sous la barre des 15 % ou, à l’inverse, représente plus de 35 % du portefeuille. On remettra alors les quatre compartiments à 25 %. C’est là la seule règle de gestion de ce portefeuille du type buy and hold.

Un portefeuille résistant face aux aléas économiques

On parle également de portefeuille permanent car il s’agit d’une répartition entre les classes d’actifs particulièrement efficace dans le temps. Le portefeuille permanent permet en effet de faire face à tous les aléas économiques possibles. Ces différentes classes d’actifs sont  corrélées négativement et permettent de jouer la sécurité en misant sur la diversification.

Quel que soit le scénario, le portefeuille permanent tire son épingle du jeu :

  • Les actions en  période de croissance
  • Les obligations en  période de récession
  • L’or en  période d’inflation
  • Le cash en  période de déflation

La performance du portefeuille permanent

Entre 1970 et 2015, le portefeuille permanent a affiché un rendement moyen de 9,1% par an, un rendement très proche des portefeuilles investis 100 % en actions mais avec la volatilité en moins.

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Définition
Dividende
Strike
Option européenne
Dégradation
Call
Put
Holding
Position
Fitch Ratings
Option
Livre sterling
Reaganomics
Trader
Cash
Club d’investissement
Corporate raider
Bloomberg
Point de base
Pink sheets
Fonds indiciel
Barings
INSEE
Trading automatisé
Forward
Bourse de Shanghai
Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA)
Banque européenne d’investissement (BEI)
Financial Times Stock Exchange (FTSE)
Chicago Board Options Exchange (CBOE)
Règle Volcker
Obligation convertible
Footsie
Egan-Jones
Credit-default swap (CDS)
Chiffre d’affaires (CA)
Freddie Mac
Collateralized debt obligation (CDO)
Valorisation
Euro (EUR)
IBEX 35
Actif incorporel
Turtle Traders
Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
Bar chart
Chandelier japonais
Bâle (accords de)
New York Board Of Trade (NYBOT)
Greenback
Value at Risk (VaR)
PIB
Day trader
TARGET2
Dépression
Expansion
CAC PME
Point mort
Performance
Bourse de Paris
Fork
Dérivé action
Euronext
Récession
Fond Monétaire International (FMI)
Stan Weinstein
Moyennes mobiles
Compte de résultat
Banque centrale
CAC 40 Equal Weight
Gestion growth
Investissement value
Relative Strength Index (RSI)
Gilt
Dimsum bond
Bottom up
Top Down
Banque de financement et d’investissement (BFI)
Tracker inversé
Agence de notation
Turbo
Alt-A
Dow Jones Sustainability Index (DJSI)
Federal Open Market Committee (FOMC)
Titrisation
Rendement
Money management
Solvabilité
Liquidité
Inflation
Indice
Taux interbancaire
Subprimes (crise des)
Ask
Risque de défaut
Sous-évalué
Etalon-or
Dollar cost averaging
Producer Price Index (PPI)
EBITDA
CHF (franc suisse)
Analyse technique
Zone économique spéciale (ZES)
Buy and hold
Sous-jacent
Stock option
Analyse fondamentale
Takaful
Offre publique d’achat (OPA)
Vente à découvert
Rareté
Courbe de Phillips
Valeur intrinsèque
Cours de la Bourse
Rachat d’action
Arnaque à la bouilloire
Chevalier blanc
Contrarien
Bid
Troika
Devise
Offre
Banque Centrale Européenne (BCE)
Krach
Murabaha
Gap
Ratios financiers
Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF)
Marge de sécurité
Moyenner à la baisse
Efficience des marchés (théorie de l’)
USD (United States Dollar)
Augmentation de capital
CAC 40
Actionnaire
Faillite
Déficit
Part de marché
Retracement de Fibonacci
Pondération
Ordre stop
Amortissement
Austérité
Produit dérivé
Service de règlement différé (SRD)
Correction en Bourse
Ordre limite
Private Equity
EURIBOR
Indice de volatilité (VIX)
Price to earnings ratio (PER)
EONIA
ESTER
Cygne noir
Free cash flow
Bilan comptable
Future
Discounted Cash Flow
Matières premières
Action
Volatilité
Capitalisme
Nikkei
Hedge fund
Nantissement
Cotation
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Portefeuille
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Pip
Warren Buffett
Portefeuille type
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Finance islamique
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Commodities
Junk bond
Delta (option)
Marché monétaire
Riba
Consumer Price Index (CPI)
Wall Street
Momentum
NASDAQ
Swing trading
OPA hostile
PMI
Obligations assimilables du trésor (OAT)
Mark-to-market
Swap
Joint venture
Glass-Steagall Act
Masse monétaire
Stock picking
Effet de levier
Obligation
Economie de marché
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Modèle économique
Over the counter (OTC)
Taux de Rentabilité Interne (TRI)
Penny stock
Investisseur institutionnel
Spéculateur
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Marché interbancaire
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Prime d’une option
Ordre stop suiveur
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