La France elle aussi contaminée par la crise de la dette

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L’écart (spread) de rendement entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans est à son plus haut historique depuis que les deux pays partagent l’euro.

Ce graphe édifiant montre que les investisseurs se ruent sur les Bunds allemands. Et c’est bien pour cela que, même entre pays de l’eurozone notés AAA, les spreads bougent autant.

Le rendement des obligations allemandes à 30 ans est proche de ses records de faiblesse, autour de 2,49%. 

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Rendement des obligations allemandes à 30 ans (Source : Bloomberg)

On n’est pas encore aux niveaux des PIIGS, mais la France est clairement en train de suivre la même voie.

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Rendement des obligations françaises à 10 ans (Source : Bloomberg)

Et d’ailleurs, qu’en pense le marché des CDS ?

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Prix d’un swap de défaut de crédit (CDS) pour assurer sur les obligations françaises à (Source : Bloomberg)

Il coûte donc autour de 230 000 dollars pour assurer 10 millions de dollars de dette française. Les investisseurs sont visiblement en train de mettre la France en face de la réalité de sa situation financière : elle ne mérite pas son triple A.

C’est un tournant. La crise de la dette se propage de « périphérie » de la zone euro vers son coeur.