PE Shiller

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Qu’est-ce que le PE de Shiller ?

Le PE de Shiller, aussi appelé CAPE pour « Cyclically Adjusted Price-to-Earnings » ratio ou encore Shiller PER est un ratio boursier inventé par Robert Shiller, professeur d’économie à l’université de Yale.

Il s’agit ni plus ni moins d’un Price-to-Earnings Ration (ou PER) amélioré, puisque le PE de Shiller utilise les Bénéfices nets Par Action (ou BPA) en valeur réelle sur une période de dix ans.

PE Shiller : un ratio boursier qui s’adapte à tous les marchés

Le PE de Shiller a initialement été créé pour s’appliquer au marché boursier américain et notamment au S&P500. Néanmoins, il est aujourd’hui utilisé sur de nombreux marché, les recherches de Norbert Keimling ayant démontrées que la même relation entre le CAPE et les rendements futurs des actions existe sur tous les marchés boursiers.

Mode de calcul du PE de Shiller

Le PE de Shiller se calcule en divisant la capitalisation boursière par la moyenne du résultat net sur 10 ans, ajusté avec l’inflation.

Détail du calcul du PE de Shiller en 4 étapes :

  1. Constituer une liste des BPA des dix dernières années des valeurs qui composent l’indice boursier
  2. Ajuster les BPA par l’indice des prix à la consommation sur la zone géographique étudié (États-Unis pour le S&P500, France pour le CAC40, etc.)
  3. Faire une moyenne des dix dernières BPA, appelée E10
  4. Diviser la valeur de l’indice boursier par E10

Interprétation du PE de Shiller

Ce ratio est utilisé pour savoir si une action est sous-évaluée ou surévaluée en comparant son prix de marché actuel à son historique de résultats corrigé de l’inflation. Un PE de Shiller faible indique une action bon marché (sous-évaluée). À l’inverse, un PER élevé indique une action chère (surévaluée).

Attention cependant, le PER permet d’évaluer la valeur d’un titre par rapport aux prix des titres de sociétés du même secteur. Le caractère sous-évalué ou sur évalué d’un titre ne peut être analysé que de manière relative, c’est-à-dire en se référant à d’autres sociétés comparables et par rapport à l’indice de performance du marché.

Avantages du PE de Shiller

L’utilisation des gains moyens au cours de la dernière décennie aide à atténuer l’impact des cycles économiques et d’autres événements et donne une meilleure image du potentiel de revenu durable d’une entreprise.

Ratio de Shiller et crise boursière

Même s’il n’a pas été conçu comme un indicateur des accidents de marché imminents, on notera cependant que des valeurs élevées du PE de Shiller coïncide presque toujours avec de type d’évènements. Ainsi, historiquement, l’indice est élevé avant les principaux krachs boursiers.

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Définition
Dividende
Strike
Option européenne
Dégradation
Call
Put
Holding
Position
Fitch Ratings
Option
Livre sterling
Reaganomics
Trader
Cash
Club d’investissement
Corporate raider
Bloomberg
Point de base
Pink sheets
Fonds indiciel
Barings
INSEE
Trading automatisé
Forward
Bourse de Shanghai
Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA)
Banque européenne d’investissement (BEI)
Financial Times Stock Exchange (FTSE)
Chicago Board Options Exchange (CBOE)
Règle Volcker
Obligation convertible
Footsie
Egan-Jones
Credit-default swap (CDS)
Chiffre d’affaires (CA)
Freddie Mac
Collateralized debt obligation (CDO)
Valorisation
Euro (EUR)
IBEX 35
Actif incorporel
Turtle Traders
Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
Bar chart
Chandelier japonais
Bâle (accords de)
New York Board Of Trade (NYBOT)
Greenback
Value at Risk (VaR)
PIB
Day trader
TARGET2
Dépression
Expansion
CAC PME
Point mort
Performance
Bourse de Paris
Fork
Dérivé action
Euronext
Récession
Fond Monétaire International (FMI)
Stan Weinstein
Moyennes mobiles
Compte de résultat
Banque centrale
CAC 40 Equal Weight
Gestion growth
Investissement value
Relative Strength Index (RSI)
Gilt
Dimsum bond
Bottom up
Top Down
Banque de financement et d’investissement (BFI)
Tracker inversé
Agence de notation
Turbo
Alt-A
Dow Jones Sustainability Index (DJSI)
Federal Open Market Committee (FOMC)
Titrisation
Rendement
Money management
Solvabilité
Liquidité
Inflation
Indice
Taux interbancaire
Subprimes (crise des)
Ask
Risque de défaut
Sous-évalué
Etalon-or
Dollar cost averaging
Producer Price Index (PPI)
EBITDA
CHF (franc suisse)
Analyse technique
Zone économique spéciale (ZES)
Buy and hold
Sous-jacent
Stock option
Analyse fondamentale
Takaful
Offre publique d’achat (OPA)
Vente à découvert
Rareté
Courbe de Phillips
Valeur intrinsèque
Cours de la Bourse
Rachat d’action
Arnaque à la bouilloire
Chevalier blanc
Contrarien
Bid
Troika
Devise
Offre
Banque Centrale Européenne (BCE)
Krach
Murabaha
Gap
Ratios financiers
Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF)
Marge de sécurité
Moyenner à la baisse
Efficience des marchés (théorie de l’)
USD (United States Dollar)
Augmentation de capital
CAC 40
Actionnaire
Faillite
Déficit
Part de marché
Retracement de Fibonacci
Pondération
Ordre stop
Amortissement
Austérité
Produit dérivé
Service de règlement différé (SRD)
Correction en Bourse
Ordre limite
Private Equity
EURIBOR
Indice de volatilité (VIX)
Price to earnings ratio (PER)
EONIA
ESTER
Cygne noir
Free cash flow
Bilan comptable
Future
Discounted Cash Flow
Matières premières
Action
Volatilité
Capitalisme
Nikkei
Hedge fund
Nantissement
Cotation
Bulle spéculative
Portefeuille
Alpha
Euro Stoxx 50
DAX
Trading range
Tracker (ETF)
Baltic Dry Index (BDI)
Market timing
Demande
Capitalisme anglo-saxon
Pip
Warren Buffett
Portefeuille type
Portefeuille IVY
Dow Jones
LIBOR
Blue chip
Bullion
Finance islamique
Smart beta
Commodities
Junk bond
Delta (option)
Marché monétaire
Riba
Consumer Price Index (CPI)
Wall Street
Momentum
NASDAQ
Swing trading
OPA hostile
PMI
Obligations assimilables du trésor (OAT)
Mark-to-market
Swap
Joint venture
Glass-Steagall Act
Masse monétaire
Stock picking
Effet de levier
Obligation
Economie de marché
S&P 500
Modèle économique
Over the counter (OTC)
Taux de Rentabilité Interne (TRI)
Penny stock
Investisseur institutionnel
Spéculateur
Bêta
Prime de risque
Backtesting
Marché interbancaire
Marge bénéficiaire
Return on investment (ROI)
Portefeuille permanent
Dévaluation
Main invisible
Scalping
Libre entreprise
Assouplissement quantitatif
Keynésianisme
OPCVM
Xetra
Bénéfice par action (BPA)
Prime d’une option
Ordre stop suiveur
Obligation à taux fixe
Jour des trois sorcières
Bourse
Spread
Bulle internet
Small cap
Surperformer
Ordres professionnels
Ordres classiques
Introduction en Bourse
Chambre de compensation
Warrant
Contract for Difference (CFD)
Rentabilité
Capitalisation boursière
Microéconomie
Chaîne de Ponzi
Goodwill
Macroéconomie
Haircut
PEA : Plan d’Epargne en Actions
NYSE
Valeur cyclique
PE Shiller
Max drawdown
Test (analyse graphique)
ZWD (Zimbabwean Dollar)
Déflation
GARP
Liquidation (Calendrier)
Autorité des Marchés Financiers (AMF)
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CAD (Canadian Dollar)
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JPY (Japanese Yen)
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Securities And Exchange Commission (SEC)
Certificat
Défaut
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Rebond
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Bilan comptable
Vagues d’Elliott
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Michigan (Indice de confiance du)
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Illiquidité
Loonie
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Stock
Bull / Bear (ratio)
Bouygues (Martin)
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Asset-backed security (ABS)
Chapter 11
Diversification
CNY (China Yuan)
Retracement
Usure
Musawamah
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Valeur défensive
Survente
Bundesbank
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Certificat de dépôt
Ruée bancaire
BRIC
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Cent pourcent (100%)
Forex
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Appel de marge
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Bull
Stagflation
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Sukuk
Investisseur particulier
Reuters
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Short
Mudharabah
Financial Services Authority (FSA)
Long
Leveraged Buy-Out (LBO)
Chartered Financial Analyst (CFA)
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Chartiste
Bastiat (Frédéric)
Riksbank
Pullback
Peter Lynch
Surachat
Jim Rogers
Paire de devises
Bear
Friedman (Milton)
Saison de publication des résultats
Courtier
NZD (New Zealand Dollar)
Analyste
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Hayek (Friedrich)
Bollinger (bandes de)
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