Il y a quelques temps, un quidam m’a affirmé que la volatilité que nous constatons sur les marchés aujourd’hui est à un niveau historique. Toujours d’après lui, jamais les marchés, surtout depuis 2000, n’ont été si volatils.
La technologie de l’information a, d’après lui, engendré une réactivité plus grande sur les prix.
Le nombre d’intervenants étant plus élevés qu’à l’époque, les variations de prix sont aussi plus intenses.
En ce qui me concerne, je pensais que justement que plus le nombre d’intervenants était élevé, plus les prix étaient justes.
Vous me connaissez et savez que désormais toute affirmation doit être vérifiée. Je me suis mis en tête de trouver cette fameuse volatilité, si possible avec l’historique le plus lointain possible afin de confirmer ou infirmer les dires de cette personne.
Voici le graphique de cette fameuse volatilité historique (source : Schiller) :
Il représente la volatilité des prix (mensuelle) du Standard and Poor’s 500 depuis 1871 à nos jours. Il est facile de constater simplement visuellement que la volatilité actuelle n’est pas aussi forte (et de loin) que lors de la Grande Dépression des années 1930.
L’expression consacrée “tuer les idées reçues” prend tout son sens.
Il est, par ailleurs, vrai que nous ne sommes pas (encore ?) dans une grande dépression et il se peut qu’un jour ce quidam ait raison, mais ce n’est pas le cas aujourd’hui.
Olivier Crottaz
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