Malgré un rebond ces derniers jours, le titre Vinci (DG) a fortement baissé depuis le 1er janvier 2008 (-13%), en raison de la crise des marchés financiers et des mauvaises nouvelles sur le marché de la construction.
Néanmoins, la valeur présente encore de très bons fondamentaux:
- plus de la moitié de son résultat d’exploitation provient de ses activités de concessions, qui confèrent à la valeur un revenu récurrent très régulier. Dans cette branche, Vinci dispose d’actifs de très grande qualité: des infrastructures routières avec Cofiroute et ASF (ASF), du stationnement (800 000 places), du secteur aéroportuaire avec ADP (ADP), et du Stade de France.
- par ailleurs, avec un PER de 17, le titre Vinci présente une décote par rapport à ses concurrentes Acciona (PER de 23), Eiffage (PER de 18) et Abertis (PER de 22)
- avec un taux de distribution de dividende élevé, Vinci est une bonne valeur de rendement
- la présence de Pinault dans le capital de Vinci, à hauteur de 5% via Artemis, apporte au titre un aspect spéculatif supplémentaire
Dans cette période de faible visibilité, Vinci est une valeur défensive possédant de très bon fondamentaux. D’autant que le chiffre d’affaire annuel 2007, qui sera annoncé ce jeudi 31 janvier, est attendu en hausse de 16.3%. Il semble encore temps de profiter de la décote injustifiée du titre.
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Ven 01 Fev 2008
Vinci est la plus forte hausse du Cac40 ce matin (+4.78% à 12h00) suite à l’annonce hier au soir d’un CA consolidé 2007 en croissance de 16.8% par rapport à 2006.