Cafe de la Bourse: Opinions et Analyses Boursiers

Si la pierre a toujours été l’un des placements préférés des investisseurs français, la crise est venue tempérer cet engouement. Pourtant, les sociétés civiles de placement immobilier offrent encore de belles opportunités de rendement.

Depuis toujours, l’investisseur traditionnel français a été attiré par la pierre. L’immobilier connaît pourtant également les affres de la crise, directement à cause de la baisse des prix de vente ou indirectement avec les difficultés des locataires à payer leur loyer.

Pourtant, les SCPI, sociétés civiles de placement immobilier, offrent aujourd’hui encore de sérieuses garanties et de belles perspectives. A condition, comme pour les autres supports d’investissement, de vous montrer sélectif. Les SCPI spécialisées en murs de boutiques amortissent la crise et présentent une grande qualité de leur gestion.

Rendement intact ou en hausse

L’occasion m’a été donnée dernièrement de recueillir les interviews des deux P-D.G des principales SCPI spécialisées dans les murs de boutiques. Leur rencontre m’a rassuré quant à l’avenir des SCPI dont ils assurent la gestion, l’une d’elles allant jusqu’à augmenter le rendement distribué pour cette année. Mme Séphons, P-D.G de Buroboutic, constate un attentisme des épargnants, ce qui a eu pour conséquence de ralentir la collecte.

La crise a eu pour effet d’offrir des opportunités d’investissement favorables sur des immeubles qui présentent un taux de rentabilité élevé. Les sociétés foncières ne sont plus à l’achat depuis le gel du financement par les banques. Les SCPI qui disposent d’une trésorerie se retrouvent donc sans concurrence face aux vendeurs. Le marché secondaire est équilibré, sans augmentation des volumes et avec un prix d’exécution stable depuis neuf mois.

Ainsi, le patrimoine de Buroboutic n’est pas surévalué et sa valeur n’a pas subi de décote, au vu des expertises 2008. Elle a même progressé de 0,88% à périmètre constant. Les investissements récents ont été réalisés dans d’excellentes conditions.

Des chiffres toujours solides pour Buroboutic

Le report à nouveau, qui a connu une augmentation de 57% en cinq ans, permet de faire face à une baisse du taux d’occupation qui peut atteindre 75% ou à un recul du taux d’encaissement qui peut avoisiner 20%. La provision pour grosses réparations, en hausse de 22,5% en cinq ans, permet de réaliser de gros travaux sans risques de diminution du bénéfice distribuable.

Dans l’état actuel des comptes, l’objectif de distribution pour 2009 peut être maintenu sur la base du coupon annuel 2008, soit 15,30 euro par part. Comme le prix de la part est égal à 255 euros, le rendement prévisionnel 2009 ressort à 6%.

Mutualisation des risques

L’un des principaux atouts des SCPI par rapport à la détention en direct est de permettre une mutualisation des risques tout en acquérant un seul support d’investissement. Parmi les autres SCPI spécialisées, on peut également citer Immorente, qui, en plus de l’acquisition de parts traditionnelles, peut également faire l’objet d’un achat dans le cadre d’un contrat d’assurance vie. Lors d’un investissement important qui porte sur plusieurs dizaines de milliers d’euro, voire plus, il est judicieux de diversifier encore plus son investissement en le décomposant en plusieurs SCPI bien sélectionnées, afin de réduire encore le risque.

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