Warren Buffet fait partie avec Georges Soros des plus grands investisseurs de l’histoire de la finance moderne. Il est impossible de ne pas respecter la tâche accomplie par ces deux hommes quelques soient nos opinions personnelles dans le domaine de l’argent. La tentation est grande dans une période boursière troublée de confier ses fonds aux meilleurs gestionnaires, Warren Buffet en tête.
Voici donc les performances qu’il a réalisé en 2008 au travers de son fonds d’investissement, Berkshire Hathaway :
Et voici la composition de son portefeuille en fin d’année :
Ce que j’en tire comme conclusion personnelle après l’observation que Warren Buffet fait à peine mieux que le marché tout en étant largement négatif en 2008, c’est que son horizon d’investissement est très long et dans tous les cas, largement supérieur à l’année. S’il faut juger ses gains sur trois à cinq années minimum, cela signifie implicitement que les épargnants doivent accepter la même durée lorsqu’ils décident de miser sur ce gestionnaire.
Or, l‘étude des comportements de masse des épargnants montre sans détour que cette durée de trois à cinq ans est largement supérieure à ce qu’ils peuvent encaisser, “exigeant” souvent des résultats concrets bien plus rapidement…. au risque de revendre les positions !
Deuxième réflexion, Warren Buffet est désormais un investisseur actions totalement dépendant du sens de la tendance de fond. Il a construit sa fortune dans le passé au cours d’une période de l’histoire économique (1982-2008) qui restera probablement comme l’une des plus profitables jamais connues auparavant et difficile à égaler après.
Aujourd’hui, on voit que Warren Buffet est assez éloigné d’un portefeuille concentré qui l’a rendu riche. Il est très lourdement capitalisé, ce qui rend sa tâche ardue à l’avenir pour maintenir un niveau de performances égales.
Imaginons quelques instants que les experts spécialisés sur les anticipations économiques long terme ne se trompent pas, lorsqu’ils annoncent un scénario à la japonaise qui durerait de 2010 à 2020, le point commun entre les USA et le Japon étant un déclencheur sous forme de crise financière, puis un carburant lié au reflux démographique qui voit une entrée des jeunes sur le marché du travail largement inférieure à la sortie en retraite des vieux, cassant en déflation la consommation intérieure, principale vecteur de croissance. Warren Buffet aurait probablement beaucoup de mal à afficher ses 30% de gains capitalisés…
Si à l’horizon 2015, un gigantesque trading range se met en place comme dans les années 90 en France par exemple, je préfère de loin investir mon argent dans des gestionnaires type hedge fund spéculant en directionnel, à l’aide de systèmes de trading ou même le seigneur Georges Soros, plus mobile et plus indépendant des tendances.
Rendez vous dans cinq ans !
Charles Dereeper
Ses livres
Ses cours (PDF)
- Le Sniper Forex
- Power Bollinger
- Approche paradoxale sur les actions
- Le RSI, un ami qui vous veut du bien
7 commentaires
Jeu 19 Fev 2009
c’est bien mon avit, cependan si varren buffet et george soros, furent de grand investisseur, noublions pas leur ensaitres, jesse livermore qui bati sa fortune pendant le cack de 1908 et 1929, bernard baruch le varren buffet des année 30, nicolas darvas, dans les année 50 / 70, et william o’neil toujours en activité et sa fameuse métode canolim, et bien sur l’indémodable sten weinstein, tous ces grand investiseur on réussi dans des contexe differant
Jeu 19 Fev 2009
Petite remarque: La composition du portefeuille de WB indiquée est celle à fin septembre 08 et non à la fin de l’année. Quant à investir dans des hedges funds directionnels (ou pas) loin de moi l’idée…si vous voulez payer des commissions et rester bloqué c’est une excellente idée. Par contre, Je vous rejoins sur l’horizon d’investissement, nous verrons. Mais n’oublions pas que nous retournons tous un jour à la moyenne si ce n’est à la terre. bonne journée
Jeu 19 Fev 2009
Superbe!!je vous conseil de lire la page 23 du livre de Lawrence A Cunninghamtitre’‘les écrits de Warren Buffet
à cette page vous lirez que la valeur des titres détenus en 1965 valait 4 dollars en 2000 elle valait 50000 dollars performance 25 % par année .
Bonne lecture
Jeu 19 Fev 2009
vous oubliez quand même l’inflation… voici un article que je soumets à votre perspicacité. Specifically, Buffett has surprisingly sold off portions of some meaningful core positions, including Johnson & Johnson (JNJ), ConocoPhillips (COP) and Procter & Gamble (PG). Placing a terminal value on some meaningful investments and then selling them goes to the root of Buffett’s long-held investment strategy and questions Warren Buffett’s basic notion that his favorite holding period is forever.
Here are some additional questions that should be asked of Warren Buffett (some of which I hope to relay at this year’s Berkshire Annual Meeting), especially after the release of Berkshire Hathaway’s portfolio changes:
Have sales been made because Warren Buffett now feels that the moats protecting the Johnson & Johnson, ConocoPhillips and Procter & Gamble franchises have been flooded?
If those moats were flooded, how does Buffett rationalize still holding 300 million shares of Wells Fargo and 151 million shares of American Express, two financial companies that have seemingly lost their proprietary character and market-leading positions several years ago?
Why has Berkshire substantially depleted its $40 billion cash hoard with a pell-mell plunge into purchases of General Electric (GE), Goldman Sachs (GS) and other recent investments? What was the rush, and why was the cash “burning a hole in his pocket?”
Is Warren Buffett seeking a margin of safety in building up cash in light of the precipitous drop in his portfolio’s value?
Has Warren Buffett reassessed his view of the economic outlook over the intermediate term?
While the losses from his massive short index put position have resulted in ever larger non-cash charges/losses, has Buffett had second thoughts regarding these derivative bets, and has he decided to use the cash raised to hedge the short position?
source:http://paul.kedrosky.com/archives/2009/02/18/kass_on_buffett.html
Jeu 19 Fev 2009
j’avais déjà lu cet article je vois pas ou est le problème!!si il avait liquidé toute la position se serait une autre histoire,il veut certainement faire des liquiditées pour abaisser ses moyennes sur les titres qui baissés fortement.
Pour ce qui est de l’inflation je vous laisse faire le calcul j’ose espèrer qu’il ne soit pas en négatif ...Mais une chose serait très amusant c’est de comparer les performances de tous ceux qui ici lui tire dessus à boulets rouges non pas à sa performance mais aux indices boursiers ..je suis convaincu que je rigolerais bien
Jeu 19 Fev 2009
vous vous méprenez, en ce qui me concerne, je ne tire pas à boulets rouges sur WB, je me pose simplement des questions et il semble que je ne suis pas le seul. Vous ne voulez voir que votre côté, j’essaie de voir les deux. Et s’il était mal pris ? et s’il avait raison ? nous verrons
Sam 06 Mar 2010
pHHUpT Excellent article, I will take note. Many thanks for the story!