Tout le monde depuis des années nous agite devant le nez le spectre de l’inflation. C’est ainsi que le mandat principal de la Banque Centrale Européenne (BCE) est de lutter contre celle-ci même si dans une certaine mesure elle constitue un phénomène naturel de la croissance économique (taux d’inflation naturel de 2-3%).
Seulement avec la crise financière et économique entrainant la chute des actifs, un autre problème se présente à nous. En effet, baisse de l’immobilier, baisse des actions, baisse des matières premières, aucune classe d’actifs n’est épargnée. Toutes ces baisses vont entrainer un attentisme de la part des consommateurs ne voulant pas acheter quelque chose risquant de se déprécier et donc à moyen terme entrainer des baisses de la consommation. Or celle-ci est le moteur principal des économies modernes.
Un petit schéma valant mieux qu’un long discours, voici la suite :
On voit donc ici qu’il s’agit d’un cercle vicieux dont on voit mal l’issue.
Comme pour l’inflation me direz-vous ! Et bien non dans le sens où nous savons lutter contre l’inflation en modulant les taux d’intérêt mais nous ne savons pas lutter contre la déflation… Le meilleur exemple de ceci est le Japon qui depuis 15 ans se bat pour sortir d’une spirale déflationniste de laquelle il commençait à peine à voir le bout. Pas de chance : la crise risque de contredire les bonnes performances affichées par le pays lors de ces dernières années et lui remettre la tête sous l’eau.
La seule solution connue aujourd’hui est l’injection massive de liquidités par les banques centrales afin de tenter d’au moins maintenir la consommation à défaut de la relancer.
En conclusion, à court terme les consommateurs vont être émerveillés de leur hausse fictive de pouvoir d’achat, on le voit déjà tous les jours dans les journaux télévisés avec des automobilistes heureux de pouvoir faire le plein de gazole à moindre frais mais à long terme, si la déflation se confirme, les faillites et les licenciements associés risquent de déprimer l’économie et le moral des ménages pour un certain temps.
Inflation ou déflation à vous de choisir…
Arnaud Lahournère
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