Ce n’est pas un constat étonnant : après une forte correction boursière, beaucoup d’investisseurs ont été échaudés et ne sont pas prêts de refaire confiance à la bourse aussi facilement.
Après avoir discuté avec un conseiller financier, nous constatons que la confiance des investisseurs est toujours à un bas niveau. Les marchés ont pourtant enregistré des gains importants depuis leur creux du mois de mars dernier. Cependant, la réaction actuelle est typique de ce que nous avons déjà vu par le passé. Lorsque la bourse est à son sommet, les investisseurs sont enthousiastes. Ils sont prêts à investir de grosses sommes, et anticipent des gains importants. Bref, il s’agit de la technique du rétroviseur : on projette dans l’avenir les rendements du passé.
Le phénomène se poursuit après un creux boursier, mais avec le sentiment correspondant : le scepticisme. Comme les rendements ont été décevants en 2008, il faudra toute une remontée avant que les investisseurs reprennent confiance. Même les bonnes nouvelles ne font pas changer d’avis les sceptiques. Ces derniers ont été déçus dernièrement. Ils ne se feront pas prendre une deuxième fois!
Et évidemment, il y a ceux qui sont toujours pessimistes, en tout temps. Ils ne sont pas plus nombreux qu’avant. Mais ils ressortent du lot lorsque tout va mal. On leur attribue soudainement de nouvelles qualités. Quant aux éternels optimistes, ils sont maintenant ignorés alors qu’ils étaient grandement écoutés il y a à peine deux ans.
Les mêmes discours gagnent en popularité selon les cycles boursiers.
Lorsque tout va bien, nous entendons ceci :
- Qui ne risque rien n’a rien
- Les certificats de placement garantis (CPG) sont synonymes de ‘‘certificats de pauvreté garantis’‘
- Les corrections boursières constituent de belles opportunités pour investir davantage
- L’argent investi fait des petits : c’est avec des dollars qu’on fait des millions
Lorsque la bourse déçoit sur une période assez longue (comme actuellement), nous entendons* :
- Un ‘‘tiens’‘ vaut mieux que deux ‘‘tu l’auras’‘
- La Bourse n’est que spéculation ; seuls les courtiers, les gros bonnets et les riches font de l’argent
- Les gouvernements complotent contre la population : ils cachent la vérité
- Les bonnes nouvelles ne sont en fait des incitatifs pour nous faire penser positivement
Il ne faudrait pas nécessairement en conclure qu’un investisseur bien avisé doit nécessairement penser le contraire de ce que pense la masse. Mais nous constatons que c’est souvent le cas. On doit être apeuré lorsque les autres sont avides, et avide lorsque les autres sont apeurés. Il ne s’agit pas ici d’une recette à tout épreuve, mais il nous apparaît clair que suivre le courant de pensée de la masse conduit fréquemment à des résultats médiocres…à long terme.
Les Investigateurs financiers
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