Les meilleures opportunités apparaissent lorsque tout va mal. Ce principe philosophique a été mis en application récemment par Brookfield Asset Management. Ils ont procédé à un financement de 4.9 G$ afin d’acheter de l’immobilier à travers le monde, par le biais de la formation d’un fonds spécialisé dans les revirements en immobilier.
Et ils ont déjà commencé à acheter. Ils viennent tout juste de rafler 3200 maisons près de Los Angeles, en Californie. La construction de ces maisons n’est pas terminée, mais comme il s’agit d’un développement en faillite, Brookfield a pu l’acquérir à raison de 20% de la valeur des actifs.
M. Flatt est réputé pour sa vision conservatrice en finances. Il investit à long terme et avec prudence. Grâce à lui, la compagnie s’est beaucoup renforcée depuis qu’il a été nommé chef de la direction au début du millénaire. Il s’est peu à peu débarrassé de nombreux investissements et actifs cycliques, notamment dans le domaine des ressources naturelles, afin de les remplacer par des actifs qui procurent des flux de trésorerie stables et croissants à long terme. Il excelle au niveau de l’allocation du capital, qui consiste à dégager le plus de rendement possible pour chaque dollar investi, tout en cherchant à minimiser les risques.
La direction de Brookfield croit que le pire de la crise immobilière est passé aux États-Unis et elle s’attend à un certain revirement dans certaines régions du pays. Bref, même si la crise se poursuit, le prix payé pour leur immobilier apporte une bonne marge de sécurité. À défaut de prévoir l’économie, on doit s’assurer de connaître un certain succès même si les événements futures montrent d’autres signes de détérioration. Il peut être tentant pour bien des investisseurs d’attendre que toutes les mauvaises nouvelles disparaissent avant d’investir, mais agir à contre-courant peut s’avérer extrêmement lucratif. En effet, c’est précisément lorsque tout va mal que les meilleures opportunités peuvent être saisies.
P.S.: Cet exemple de Brookfield fait contraste par rapport à une personne qui achèterait dans un marché qui va bien à fort prix. On n’a qu’à penser à certains triplex dans la ville de Montréal, qui se vendent à des ratios ‘‘prix / loyers’‘ aussi élevés que 13 ou 14 fois !
Les Investigateurs Financiers
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